nieuws

5G-investeringen zijn verschoven van carrier-gedreven investeringen naar consument-gedreven investeringen, met de nadruk op operators, belangrijkste leveranciers van apparatuur, optische communicatie en RCS en andere segmenten van investeringsmogelijkheden.Er wordt verwacht dat het totale bedrag aan 5G-constructie in het 21e jaar tussen de 1 miljoen en 1,1 miljoen stations zal bedragen, en dat de totale jaarlijkse kapitaaluitgaven van de drie grote operators + radio en televisie naar verwachting ongeveer 400 miljard yuan zullen bedragen.De drie grote spelers zullen naar verwachting uit de periode van druk van intergenerationele wisselingen stappen en bevinden zich vanuit waarderingsoogpunt in een mondiale depressie.De belangrijkste leverancier van apparatuur is momenteel nog steeds het geprefereerde investeringsdoel van 5G.Er wordt voorgesteld om aandacht te besteden aan de leider op het gebied van digitale optische modules en optische chips onder de aanhoudende hoge economie van de optische communicatiemarkt.5G-applicaties en -servers bevinden zich nog in de voedingsfase.We zullen aandacht besteden aan de investeringsmogelijkheden van ecologische dienstverleners van RCS die voortvloeien uit de volledige commercialisering van 5G-berichten.

21 De Chinese cloud computing-markt is nog steeds een belangrijk jaar, optimistisch over de cloudinfrastructuur en SaaS-investeringsmogelijkheden.

1) IaaS: Grote cloudleveranciers blijven hun kapitaaluitgaven verhogen, met FAMGA's op jaarbasis 29% en BAT's op jaarbasis 47% in het derde kwartaal van 2020. Er wordt voorgesteld om aandacht te besteden aan hoofd-IaaS-leveranciers en groeileveranciers met differentiatievoordelen.

2) IDC: De ALGEMENE IDC-markt in China bevindt zich nog steeds in een periode van snelle groei en de CAGR zal naar verwachting de komende drie jaar ongeveer 30% bedragen.Schaalvergroting is nog steeds de fundamentele manier waarop IDC-fabrikanten kunnen groeien.Er wordt voorgesteld om aandacht te besteden aan IDC-leiders van derden in eersteklas steden met hulpbronnenvoordelen.

3) Server: na de voorraadaanpassing op korte termijn in de tweede helft van 2020, zal het eerste kwartaal van 2021 naar verwachting de Indian Summer inluiden en het hele jaar door een hoog welvaartsniveau handhaven.

4) SaaS: de Chinese SaaS-fabrikanten op ondernemingsniveau bevinden zich in een kritieke transitieperiode.Toonaangevende fabrikanten doorbreken de topklanten door middel van op maat gemaakte ontwikkeling, en breiden uit naar de middelste klanten, en openen TAM om winst- en waarderingsverbeteringen te bewerkstelligen.

Het binnenlandse marktonderwijs in de SaaS-industrie is volwassen, er zijn technologiereserves, de binnenlandse alternatieve vraag en gerelateerde beleidsondersteuning aanwezig.

Het internet der dingen voor de landing van de industrie, focus op een horizontale drie verticale investeringsmogelijkheden.Onder de drievoudige resonantie van standaardunificatie, technologie-integratie en reusachtige intrede in het bureau, benadert het Internet of Things de industrie en komt het vanuit de conceptuele aard en beleidsoriëntatie.De komende vijf jaar zullen de vijf jaar zijn waarin het Internet of Things de verbinding zal uitbreiden.De eersten die hiervan profiteren zijn sensor-, chip-, module-, MCU-, terminal- en andere hardwarefabrikanten, de aflossingscyclus van het platform en de servicewaarde is vertraagd.Op toepassingsniveau ligt de nadruk op het voertuigverbonden netwerk, smart home, satellietinternet en andere prioritaire landingen van de grote deeltjesscène, waarbij de knowhow van de industrie, de verbindingsschaal en de voordelen van data-intelligentie van spelers de grootste winnaar zullen worden.

‘Intelligentie’ is de belangrijkste rode draad in de sector van intelligente voertuigen, en de grootste kansen liggen in de toeleveringsketen. Wij schatten dat de totale omvang van de Chinese personenautomarkt zal groeien van 200 miljard yuan in 2020 naar 1,8 biljoen yuan in 2030, met een samengesteld groeipercentage van 25%.De gemiddelde toename van het aantal fietsen die door intellectualisering is voortgebracht, is gestegen van 10.000 yuan naar 70.000 yuan.Wat de hoofdlijn van de inlichtingen betreft, zijn wij van mening dat we de drie golven moeten begrijpen: van de toeleveringsketen via OEM's tot toepassingen en diensten.Tijdens de eerste golf zijn we optimistisch over de opkomst van de Chinese toeleveringsketen in het tijdperk van auto-intelligentie.Wij suggereren dat vanuit de drie dimensies van mondiale expansie, lokalisatievervanging en nieuwe circuitshuffle, de nadruk moet worden gelegd op het onderverdeelde circuit met grote incrementele ruimte en hoge fietswaarde, waardoor de marktleider op het gebied van concurrentiebarrières is ontstaan.

1.herstel en vooruitzichten

De 5G-markt verschuift van de apparatuurindustrie naar de opkomende ICT-industrie.De investeringen in de communicatiesector in 2020 zitten vol uitdagingen.Communicatie (Shen wan) index daalde met 8,33%, de daling in de voorhoede van de hele plaat.Aan de ene kant hebben de toegenomen handelsfrictie tussen China en de Verenigde Staten en de opwaardering van het Huawei-embargo een zekere druk op de plaat gelegd;Aan de andere kant heeft de markt met de commercialisering van 5G een aantal van de hoge verwachtingen die de afgelopen twee jaar zijn ontstaan, herzien.

Toch zien we dat sommige segmenten behoorlijk goed presteren. Militaire speciale communicatie, antenneradiofrequentie, internet der dingen zijn met meer dan 20% toegenomen;Optische modules en componenten, satellietcommunicatie en navigatie, cloud computing stegen met meer dan 40%;Cloudvideo steeg zelfs met meer dan 100%, een stijging van 171% over het hele jaar.Vanuit deze positie bevindt de huidige positie van communicatie-instellingen zich ook op een historisch laag niveau.

In de 3G-periode ligt de aandelenbezitratio van Shenwan Communication-instellingen tussen de 4% en 5%, en in de 4G-periode ligt de aandelenbezitratio van Shenwan Communication-instellingen tussen de 3 en 4%, terwijl uit de laatste gegevens van het derde kwartaal blijkt dat het aandelenbezit Het percentage Shenwan-communicatie-instellingen bedraagt ​​slechts 2,12%.

Wij zijn van mening dat zowel de differentiatie van de platenmarkt als de voortdurende vermindering van de posities van instellingen op de communicatieplaat de objectieve trend van externe integratie, interne differentiatie en waardeketenoverdracht van de communicatie-industrie weerspiegelen.Aan de ene kant zijn ICT en traditionele industrieën voortdurend aan het integreren, en is ICT de infrastructuur van alle industrieën geworden, waardoor het digitaliseringsproces van alle industrieën en ondernemingen wordt versneld.

Aan de andere kant begint de communicatie-industrie zich in twee delen te verdelen, het ‘oude’ en het ‘nieuwe’, namelijk de traditionele keten van de communicatieapparatuurindustrie en de nieuwe economische delen zoals het internet der dingen en cloud computing.‘Oude’ gedeeltelijke cyclus, ‘nieuwe’ gedeeltelijke groei.De traditionele productie-industrie voor communicatieapparatuur vertoont een sterk cyclisch karakter; de operationele prestaties worden voornamelijk beïnvloed door de kapitaaluitgaven van operators.

Tegelijkertijd bevinden het internet der dingen en cloud computing, die geleidelijk aan gedifferentieerd worden in de communicatie-industrie, zich in de snelle groeifase van hun levenscyclus en worden ze zeer weinig beïnvloed door de cyclische veranderingen in de kapitaaluitgaven van exploitanten.De fundamentele reden is dat de producten en technologieën in deze sub-industrieën zich beginnen te verspreiden en vanuit de communicatie-industrie naar andere industrieën doordringen, waardoor nieuwe marktruimte wordt geopend.

Vanuit een langere tijdsdimensie, als we de 4G-cyclus bekijken, profiteren op hun beurt de midden- en onderkant van de industriële keten, en wordt de 5G-cyclus geleidelijk overgedragen van de keten van apparatuurleveranciers naar de nieuwe generatie ICT-industrie.De 4G-investeringscyclus heeft een duidelijke volgorde: upstream-fabrikanten van netwerkplanning zoals Guomai Technology, antenne-rf-fabrikanten zoals Wuhan Fangu leidden de opkomst, en vervolgens naar ZTE, Fiberhome-communicatie en andere belangrijke leveranciers van apparatuur, en vervolgens naar de downstream cloud computing, internet van dingen en andere toepassingen uitbreken.In het 5G-tijdperk is de waardeverdeling van de industriële keten overgedragen van de keten van apparatuurleveranciers naar de nieuwe generatie ICT-industrie.De IDC-leider Baoxin Software en de leider van de Internet of Things-module Yuyuan Communication hebben een grote stijging gezien.

Tegelijkertijd zal 2020 een versnelling zien in de herstructurering van de mondiale ICT-toeleveringsketen als gevolg van de impact van de pandemie en de geopolitiek.Terwijl landen en regio’s reageren op het isolement en de onderbreking van de epidemie, is de ICT-industrieketen, die in het verleden lange tijd stabiel is geweest, gedwongen zich aan te passen.De ontwikkeling van de 5G-industrie is betrokken bij geopolitiek, en de twee trends van ‘de-C’ onder leiding van de Amerikaanse overheid en ‘de-A’ onder leiding van Chinese bedrijven gaan hand in hand.

Vooruitkijkend zullen de integratie en differentiatie van de industrie en de wederopbouw van de toeleveringsketen doorgaan, en zal het toekomstige communicatiebord nog steeds een structurele markt zijn.Het omarmen van bepaalde trends in de sector en meegroeien met geweldige bedrijven is de beste manier om met externe macro-onzekerheden om te gaan.Met de komst van de Amerikaanse verkiezingen is de marginale impact van macrofactoren zoals geopolitiek op de markt van 5G en de communicatiesector verzwakt, terwijl de trend in de meso-industrie en het management van microbedrijven de dominante kracht zijn geworden die de prestaties van de toekomst bepaalt.In 2021 zullen de investeringsoverwegingen van de communicatiesector verschuiven van boven naar beneden naar boven.We concentreren ons op 5G, cloud computing en Internet of Things en zijn optimistisch over de investeringsmogelijkheden van toonaangevende ICT-bedrijven met een lage waardering en hoge groei in elk segment.

2. de transitie van 5G-investeringen van operatorinvesteringen naar consumentenconsumptiegedreven, waarbij de nadruk ligt op operators, belangrijkste leveranciers van apparatuur, optische communicatie en RCS-investeringsmogelijkheden in segmenten
We zien investeringen met een 5G-thema in drie golven evolueren.De eerste golf wordt aangedreven door investeringen van exploitanten, waarbij de nadruk ligt op de trend en structurele verandering in de kapitaaluitgaven van exploitanten;De tweede golf wordt aangedreven door de consumentenconsumptie, waarbij de nadruk ligt op de waardeverdeling van de toeleveringsketen van toonaangevende terminals en ICP-bedrijven;De derde golf van bedrijfs- en industriële investeringen richt zich op de grote deeltjesindustrie zoals internet, productie, energie, energie en andere industrieën, digitale vooruitgang en toonaangevende bedrijfsinvesteringstrends.

De huidige 5G-sector bevindt zich in de eerste golf van prestatieverificatie en de tweede golf van thema-investeringstransitie.De eerste golf van door operatorinvesteringen aangedreven toeleveringsketens voor apparatuur is overgegaan van de fase van verwachtingen naar prestatieverificatie, en de tweede golf van door consumentenconsumptie gestuurde toepassingen en dienstenmarkten begint zich te ontwikkelen.

We verwachten dat de algehele bouwvoortgang van 5G niet zo snel zal vorderen als die van het 4G-tijdperk, maar nog steeds redelijk voorop zal blijven lopen.Er wordt verwacht dat de jaarlijkse 5G-constructie tussen de 1 miljoen en 1,1 miljoen stations zal bedragen, goed voor ongeveer 70% van het mondiale totaal.Van de drie grote exploitanten wordt verwacht dat zij ongeveer 700.000 stations zullen bouwen, en dat radio- en televisiestations naar verwachting ongeveer 300.000 tot 400.000 stations zullen bouwen.Er wordt verwacht dat de kapitaaluitgaven van de drie grote operators in 21 jaar een gematigde groei zullen handhaven op basis van 20 jaar, het groeipercentage bedraagt ​​ongeveer 10%, plus de nieuwe investering van 30 miljard radio en televisie, het totale jaarlijkse kapitaal De uitgaven zullen ongeveer 400 miljard bedragen.

Vooruitkijkend naar 2021 zijn we relatief optimistisch over de prestaties van operators, hoofdapparatuur, optische communicatie en andere segmenten gedurende het hele jaar.Intussen stellen we voor om aandacht te besteden aan de investeringsmogelijkheden in RCS, het eerste grootschalige commerciële scenario van 5G.

2.1 Focus op de algemene investeringsmogelijkheden in de operatorsector over 21 jaar

Over 21 jaar wordt van operators verwacht dat ze uit de drukperiode van intergenerationele overstap zullen stappen.Verwijzend naar de intergenerationele overstapperiode van 2G-3G en 3G-4G moeten operators de kapitaaluitgaven verhogen om het netwerk te upgraden.Ondertussen heeft de groei van nieuwe diensten een bepaalde teeltperiode en een schakelperiode van 1-2 jaar nodig.Vergeleken met de 4G-cyclus zullen de 5G-investeringen relatief bescheiden zijn, en zullen de kapitaaluitgaven van de drie grote operators niet de snelle groei van de 3- en 4G-periode in 21 jaar meemaken.In termen van investeringsuitgaven/omzet bedraagt ​​de piek 41% voor 3G en 34% voor 4G, en we verwachten dat deze voor 21 rond de 27% zal liggen, waarbij de druk op de kapitaaluitgaven relatief gematigd is.

De ARPU-waarden van de drie grote operators begonnen zich te stabiliseren en te herstellen.Op dit moment is de penetratiegraad van 5G mobiele telefoons hoger dan 70%, de promotie van 5G-pakketten is zelfs sneller dan 4G, zelfs als er op korte termijn geen geweldige 5G 2C-activiteiten zijn, is de daling van de ARPU-waarde omgekeerd.

Qua waardering bevinden de H-aandelen van de drie grootste Chinese spelers zich in een mondiale depressie.In termen van PE, PB en EV/EBITDA bevinden de H-aandelen van de drie grote operators zich op het laagste niveau vergeleken met andere grote mondiale operators.Wij zijn van mening dat het recente besluit van de NYSE om de advertenties van de drie grote operators te schrappen een zeer beperkte impact zal hebben op hun activiteiten en de aandelenkoersprestaties op de middellange tot lange termijn.Op dit moment zijn de drie grote exploitanten, vooral de H-aandelenkoersen, aanzienlijk ondergewaardeerd. Beleggers wordt geadviseerd actief te lay-outen.
2.2 De belangrijkste leveranciers van apparatuur zijn nog steeds de favoriete investeringsdoelen van 5G in 2021
Of het embargo van Huawei nu wordt opgeheven of niet, het mondiale marktaandeel van ZTE zal niet veranderen.Huawei's operatoractiviteiten zullen geen groot risico op uitval lijken te hebben; de mondiale draadloze markt zal naar verwachting over twintig jaar de top van 40 procent bereiken.In de veronderstelling dat het embargo voor langere tijd van kracht is, zal het marktaandeel vanwege chipaanvoerproblemen geleidelijk terugvallen naar ongeveer 30%.

Het verloren marktaandeel van Huawei in het buitenland zal grotendeels worden goedgemaakt door Ericsson, wiens marktaandeel de komende drie jaar naar verwachting zal stabiliseren op ongeveer 27 procent, en Nokia.Het marktaandeel van Nokia zal naar verwachting terugvallen tot ongeveer 15 procent vanwege de slechte prestaties in China.

Verwijzend naar het 4G-tijdperk verwachten we dat de sprong in het wereldwijde draadloze marktaandeel van Samsung in de beginfase van de 5G-constructie niet duurzaam is.Naarmate het dominante marktaandeel (Zuid-Korea, Noord-Amerika, enz.) na 2020 geleidelijk kleiner wordt op de wereldmarkt, zal het marktaandeel snel dalen tot ongeveer 5%.Verwacht wordt dat Zte de komende drie jaar de belangrijkste leverancier van apparatuur zal zijn met de meest zekere marktaandeelgroei.De totale bouw van 5G-basisstations in China is nu goed voor ongeveer 70 procent van de mondiale 5G-markt.

Het marktaandeel van Zte in China zal naar verwachting na 21 jaar gestaag groeien. Tegelijkertijd zijn we optimistisch dat het bedrijf zijn marktaandeel zal vergroten nadat de overzeese 5G-markt in 21 jaar geleidelijk is gegroeid, en de verwachting is dat het wereldwijde marktaandeel van het bedrijf de komende drie jaar elk jaar met 3-4 procentpunten zal toenemen ( 21-23).Bullish bedrijf dat het 5G-tijdperk van het wereldwijde marktaandeel van apparatuurbedrijven zal worden en de grootste begunstigde opnieuw in evenwicht zal brengen, wordt beleggers geadviseerd om hier actief aandacht aan te besteden.

2.3 De markt voor optische communicatie blijft floreren.Het wordt aanbevolen om aandacht te besteden aan de optische module voor digitale communicatie en de optische chipleider

Onder invloed van de vraag naar 5G+ datacenters zijn wij van mening dat de markt voor optische communicatie in de toekomst een sterke groei zal blijven vertonen, en dat de mondiale markt voor optische modules naar verwachting zal groeien met een samengesteld groeipercentage van meer dan 15% in 21-22 jaar. .

De groei van optische modules in de telecommarkt zal relatief bescheiden zijn, en de belangrijkste groei zal nog steeds van de datacentermarkt komen.De verwachting is dat 400G optische modules de komende drie jaar snel op de markt zullen komen.Volgens het 100G-pad zal de verzending naar verwachting binnen 21 tot 22 jaar continu verdubbelen.Er wordt voorgesteld om zich te concentreren op toonaangevende bedrijven met een pioniersvoordeel, zoals Zhongji Solechuang en Xinyisheng.

Ondertussen bedraagt ​​de huidige markt voor optische communicatiechips op het gebied van de upstream-chips ongeveer $3,85 miljard, en zal tegen 2025 groeien tot $8,85 miljard, met een samengesteld groeipercentage over vijf jaar van 18%.In de context van de uitbreiding van de marktschaal en de binnenlandse vervangingsversnelling zal de binnenlandse leider op het gebied van optische chips naar verwachting opraken. Er wordt voorgesteld om aandacht te besteden aan Xi 'an Yuanjie (niet vermeld), Wuhan Sensitive core (niet vermeld), Shijia Photon, enz.

2.4 5G-applicaties en -servers bevinden zich nog in de incubatieperiode en we zullen aandacht besteden aan de commerciële ontwikkeling van 5G-berichten

Op 5G gebaseerde toepassingen en diensten zullen beginnen te ontkiemen, en 5G-berichtenuitwisseling zal de eerste toepassing op 5G-schaal zijn die op de markt komt.5G-nieuws is het precieze aanbod van de transitie van 4G naar 5G.Als marktleider hebben operators de grootste kans om het succes van hun bedrijf te bevorderen.In de toekomst zullen operators in drie stappen verbinding maken met het ecosysteem en de dienst, en van dichtbij zal naar verwachting de traditionele sms-marktruimte met een schaal van 40 miljard tot 100 miljard worden gepromoot;In de toekomst zullen nieuwe ICT-technologieën zoals cloud, big data en AI worden geïntegreerd.5G-berichtendiensten van operators zullen de transformatie van het berichtenplatform realiseren en de marktruimte zal 300 miljard yuan bereiken.Verwacht wordt dat 5G-nieuws over 21 jaar in het eerste kwartaal volledig commercieel kan zijn, waarbij de nadruk ligt op de aanbeveling van RCS-investeringsmogelijkheden voor ecologische dienstverleners.

3. Cloud computing – 2021 is nog steeds het jaar van cloud computing, optimistisch over IDC en de welvaart van servers

3.1 Chinese cloudcomputerting bevindt zich in een periode van snelle ontwikkeling op de lange termijn

Vergeleken met de Verenigde Staten loopt China ruim vijf jaar achter op de Verenigde Staten als gevolg van de verschillen in de IT-infrastructuur, het industriebeleid, het economische klimaat en de sfeer van industrieel onderzoek.China beschikt echter over het overeenkomstige industriële klimaat en bevindt zich in een periode van snelle ontwikkeling:

1) De IT-infrastructuur wordt steeds perfecter.In 2014 bedroeg het aantal internetbreedbandtoegangspoorten in China 405 miljoen, in de eerste helft van 2020 931 miljoen, en het aandeel van glasvezeltoegang steeg van 40,4% in 2014 naar 92,1%;

2) De afgelopen tien jaar is de macro-economische groei van China stabiel geweest; de bbp-groei is stabiel op 5%-10%.Hoewel het eerste kwartaal dit jaar op korte termijn door de epidemie werd getroffen, heeft het zich snel kunnen herstellen, waarbij het een sterke veerkracht heeft getoond en een economische basis heeft gelegd voor de internet- en cloud computing-industrie;

3) In 2011 hebben de Verenigde Staten de ontwikkeling van cloud computing opgewaardeerd tot een nationale strategie.In 2015 bracht China de adviezen uit van de Staatsraad over het bevorderen van innovatie en ontwikkeling op het gebied van cloud computing en het bevorderen van nieuwe vormen van informatie-industrie om de industriële modernisering te versnellen;

4) Ali, Huawei en andere ondernemingen leren van het volwassen geïntegreerde systeem van industrie, universiteit en onderzoek in de Verenigde Staten om te verkennen (Ali en universiteiten in binnen- en buitenland om een ​​laboratorium op te richten, Huawei kondigde aan dat het in de komende vijf jaar gemeenschappen zal verenigen en universiteiten om 5 miljoen ontwikkelaars te cultiveren en 1,5 miljard dollar te investeren in ecologische constructie) om een ​​wederzijds bevorderend ecosysteem op te bouwen.Het bevorderen van de commercialisering van onderzoeksresultaten.

De verdieping van het mobiele internet, de grootschalige replicatie van het internet der dingen en de versnelling van de digitale transformatie van ondernemingen zullen de hausse op het gebied van cloud computing in China blijven bevorderen.In oktober 2020 heeft het totale aantal 5G-gebruikers in China de 200 miljoen overschreden, met een samengesteld maandelijks groeipercentage van maar liefst 29 procent sinds februari.De verzendingen van 5G mobiele telefoons blijven toenemen, in oktober werden 16,76 miljoen eenheden verzonden, de penetratiegraad heeft 64% bereikt en eind oktober lanceerden Huawei en Apple tegelijkertijd nieuwe modellen. De verwachting is dat de verzendingen en de penetratiegraad van 5G mobiele telefoons zullen stijgen. verder verbeteren.

Dit jaar heeft de epidemie de verdieping van mobiel internet versneld, de consumentenvraag is nog lang niet op zijn hoogtepunt.In maart bedroeg het mobiele internettoegangsvolume 25,6 miljard GB.Hoewel er daarna een daling plaatsvond, bleef de algehele snelle groeitrend onveranderd.Wij zijn van mening dat online kantoor en entertainment breed door het publiek zijn geaccepteerd, waardoor de onderwijskosten van de eindgebruiker worden bespaard.Hoewel het huidige consumentenverkeer zich richt op video-, winkel- en lifestylediensten, zijn wij van mening dat totdat andere geweldige apps (VR/AR-games, enz.) exploderen, het merendeel van het verkeersgebruik zich zal blijven afspelen op gebieden als HD-video.

Tegelijkertijd stimuleren 5G-netwerken het internet der dingen om replicatie op te schalen.China is wereldleider op het gebied van de bouw van 5G, met 718.000 voltooide 5G-stations, goed voor ongeveer 70 procent van het wereldtotaal.Het 5G-netwerk met grote bandbreedte, lage latentie en brede connectiviteit begint een rol te spelen op industrieel en productiegebied, waardoor het internet der dingen ertoe wordt aangezet replicatie op te schalen.In 2020 wordt voorspeld dat het aantal Internet of Things-verbindingen in China de 7 miljard zal overschrijden, wat in de toekomst tot een explosie van dataverkeer zal leiden en de ontwikkeling van de cloud computing-industrie zal bevorderen.

De digitale transformatie van ondernemingen blijft de grootste aanjager van de groei van de vraag naar cloud computing. Vergeleken met ontwikkelde landen zoals de Verenigde Staten hebben Chinese bedrijven een laag cloudtoegangspercentage, dat in 2018 slechts 38 procent bedroeg, vergeleken met 80 procent in de Verenigde Staten.Terwijl overheden en bedrijven de kosten verlagen en de efficiëntie verhogen via de cloud, blijven er nieuwe digitale eisen van overheden en bedrijven ontstaan.

De bovenstaande factoren zorgen ervoor dat de hausse op het gebied van cloud computing blijft verbeteren, in 2019 is de wereldwijde cloud computing-marktgroei 20,86%, het Chinese groeipercentage 38,6%, het groeipercentage ligt ver boven het internationale niveau, wij geloven dat de komende jaren zullen doorgaan om het groeipercentage van ongeveer 30% te handhaven.

3.2 IaaS: Grote cloudleveranciers blijven hun kapitaaluitgaven verhogen en de groei van de sector is verzekerd

De Chinese openbare cloudservicestructuur is omgekeerd vanuit het buitenland, waarbij de infrastructuur voorop staat.De wereldwijde publieke cloud wordt gedomineerd door het SaaS-model en is goed voor meer dan 60%.Sinds 2014 is de IaaS-markt in China aanzienlijk gegroeid, goed voor minder dan 40% van de publieke cloudmarkt tot meer dan 60%.

Wij zijn van mening dat vanwege de grote kloof tussen de Chinese IT-infrastructuur en ontwikkelde landen zoals Europa en Amerika in de beginfase, de investeringen in de IT-infrastructuur en de cloud in principe gesynchroniseerd zijn.Tegelijkertijd bevindt China zich momenteel in de beginfase van de ontwikkeling van cloud computing en komt de lay-out van cloudfabrikanten relatief laat.Amazon lanceerde cloud computing in 2006, en Alibaba richtte formeel cloud Computing Co., LTD op in 2009. De Chinese cloudbedrijven zijn voornamelijk internetbedrijven, ze hebben de neiging om zelf software te ontwikkelen en kopen geen SaaS-diensten.Op de korte termijn groeit de schaal van IaaS sneller, is het IaaS-veld zekerder en zijn er rijke investeringsmogelijkheden.Met de verbetering van de infrastructuurconstructie zal het groeitempo van SaaS snel toenemen.

Het aandeel van binnenlandse en buitenlandse toonaangevende IaaS-leveranciers nam toe en het patroon van de publieke cloud werd aanzienlijk gecentraliseerd.Vanwege de grote kapitaaluitgaven en onderzoeks- en ontwikkelingskosten van IaaS-activiteiten zijn de ecologische en schaaleffecten aanzienlijk.Het marktaandeel van Amazon, Microsoft, Alibaba en Google is gestegen van 48,9% in 2015 naar 77,3% in 2015. Het patroon van IaaS-fabrikanten in China is sterk veranderd en Huawei kent een snel groeipercentage.Van 2015 tot het eerste kwartaal van dit jaar is CR3 gestegen van 51,6% naar 70,7%.Wij geloven dat de hoofdmarkt van IaaS in China in de toekomst stabiel en geconcentreerd zal worden.Zonder gedifferentieerde concurrentievoordelen zal het aandeel van kleine fabrikanten worden uitgehold door grote fabrikanten.Downstream-klanten hebben echter hybride cloud-, multi-cloud-implementatie, leveranciersevenwicht en andere vereisten, en kleine fabrikanten met gedifferentieerde concurrentievoordelen hebben nog steeds ruimte om te overleven in de toekomst.Er wordt voorgesteld om aandacht te besteden aan Jinshanyun, enz.

We raden aan om u te concentreren op aanhoudende groeimogelijkheden voor de beste IaaS-leveranciers. De wereldwijde grote cloudleveranciers groeien elk kwartaal met een omzetgroei van meer dan 20% op jaarbasis, de algehele groei van de sector is sterk.Tencent heeft de kwartaalgegevens niet afzonderlijk bekendgemaakt, maar het 19-jarige financiële rapport onthulde een omzet uit cloudactiviteiten van meer dan 17 miljard yuan, het groeipercentage overtreft het sectorgemiddelde.Vergeleken met de omzetgroei van grote cloudfabrikanten in China en de Verenigde Staten is de groei van Alibaba Cloud in het derde kwartaal aanzienlijk.Profiterend van de digitale transformatie, vooral de snelle groei van internet-, financiële, retail- en andere industriële oplossingen, bereikte de kwartaalomzet van Alibaba Cloud 14,9 miljard yuan, een stijging van 60% op jaarbasis (Amazon Cloud groeide met 29%, Microsoft Azure met 48%).De Chinese publieke cloudmarkt ontwikkelt zich snel, de overheid en traditionele ondernemingen bevinden zich in de periode van digitale transformatie en 1,4 miljard mensen vormen een grote consumentenmarkt. Video, live-uitzendingen, nieuwe detailhandel en andere industrieën ontwikkelen zich snel.Nu het fenomeen dat binnenlandse internetbedrijven de zee opgaan, zijn wij van mening dat binnenlandse producenten van clouddiensten nog steeds veel ruimte hebben voor verbetering van het mondiale marktaandeel.

In termen van kapitaaluitgaven zijn de kapitaaluitgaven van cloudfabrikanten in binnen- en buitenland na het vierde kwartaal positief geworden, wat aangeeft dat de cloud computing-industrie zich nog steeds in een upcycle bevindt.In het derde kwartaal van 2020 stegen de Amerikaanse FAMGA-investeringen met 29% op jaarbasis, terwijl de Chinese BAT-investeringen met 47% op jaarbasis stegen.De vraag naar downstream-clouddiensten is de fundamentele motor van de kapitaaluitgaven van cloudleveranciers.De vraag op de IaaS-markt is nog steeds groot, dus de investeringen in verband met IaaS zullen zich op de middellange en lange termijn nog steeds in een hoge bedrijfscyclus bevinden.

3.3 IDC: Het onevenwicht tussen regionale vraag en aanbod zal nog lang blijven bestaan.Er wordt voorgesteld om aandacht te besteden aan de derde partij die over de kernmiddelen beschikt in eersteklas steden

Als infrastructuur van de cloud computing-industrie profiteert IDC van de ontwikkeling van de downstream-industrie en bevindt het zich in een periode van snelle groei.Wij zijn van mening dat de sector de komende drie jaar nog steeds een groeipercentage van ongeveer 30% kan handhaven.De ontwikkeling van internet- en cloud computing-bedrijven heeft de vraag naar gegevensopslag en computergebruik doen toenemen.Met de opkomst en ontwikkeling van nieuwe technologieën zoals 5G, kunstmatige intelligentie en het internet der dingen zal de toekomstige vraag de marktruimte verder uitbreiden.Bovendien blijft het nieuwe infrastructuurbeleid positieve resultaten opleveren.In DE Verenigde Staten richt IDC zich vooral op wederopbouw en expansie, terwijl het zich in China nog steeds richt op nieuwbouw.Vanwege zijn late start en snelle ontwikkeling zal China in de toekomst een groeipercentage van 25 tot 30% handhaven, en de totale industriële omvang zal naar verwachting verdubbelen van 156,2 miljard yuan in 2019 naar 320,1 miljard yuan.

Vanuit het oogpunt van datageneratie blijft het huidige IDC-aandeel in China ver achter.Als 's werelds grootste dataproducent genereert China jaarlijks meer dan 23% van de data in de wereld.De voorraad grote datacentra bedraagt ​​echter slechts 8% van die in de wereld, en de reserves zijn onvoldoende.Met de aanhoudend snelle groei van de dataproductie in China heeft de IDC-industrie veel ruimte voor groei.Hoewel de huidige IDC-fabrikanten zich in de fase van landroof en versnelde bouw bevinden, kan het daadwerkelijke aanbod niet voldoen aan de toekomstige marktvraag.Bedrijven met hoge eisen aan vertraging en veiligheid moeten nog steeds in eersteklassteden gevestigd zijn, en het beleid in eersteklassteden wordt aangescherpt.Zelfs als het aanbod in tweederangssteden toeneemt, zal de onbalans tussen regionale vraag en aanbod nog lang blijven bestaan.

We raden aan aandacht te besteden aan externe IDC-leveranciers die voordelen hebben op het gebied van land- en waterkrachtbronnen in eersteklas steden.Momenteel bezetten externe IDC-fabrikanten het grootste marktaandeel in de hele wereld, terwijl de Chinese IDC-industrie nog steeds wordt gedomineerd door telecomoperatoren, met vroege voordelen op het gebied van middelen en schaalgrootte.De ontwikkeling van de cloud computing- en internetindustrie stelt echter hogere eisen aan de prestaties en het energieverbruik van datacenters, en vooraanstaande steden als Beijing en Shanghai beperken de rack-energieverbruiksindex en vereisen dat de PUE van nieuwe datacenters lager zijn dan 1,3 of 1,4.Externe IDC-leveranciers hebben voordelen op het gebied van klantreactiesnelheid, maatwerk, bediening en kostenbeheer.Het marktaandeel van Chinese operators op het gebied van IDC daalde van 52,4% in 2017 naar 49,5%, en wij zijn van mening dat het aandeel van externe IDC-fabrikanten verder zal toenemen.

Schaalvergroting is nog steeds de fundamentele manier voor IDC-fabrikanten om groei te realiseren, en de marktconcentratie zal naar verwachting verbeteren.Na het ketenonderzoek in de sector kwamen we erachter dat IDC-fabrikanten optimistisch zijn over de marktvraag in de komende jaren, en de voorkeur geven aan de snelle expansiestrategie van de afgelopen jaren om omzetgroei te realiseren.De IDC-industrie vereist zware investeringen in activa.Momenteel zijn er duizenden binnenlandse FABRIKANTEN met IDC-licenties, en het individuele aandeel van externe IDC-fabrikanten bedraagt ​​feitelijk minder dan 5%, waardoor de markt relatief verspreid is.Equinix, de wereldleider, breidde zich snel uit naar de wereldmarkt door de overname van de Britse Telecity Group in 2015 en de IDC-activiteiten van Verizon in 2017. We voegen de totale kapitaaluitgaven en fusies en overnames toe als de totale bouwinput.In de eerste helft van 2020 is de cumulatieve fusie- en overnameschaal van Equinix goed voor 48%, terwijl de fusie- en overnameschaal van de binnenlandse leider GANGUO Data slechts 14,3% voor zijn rekening neemt.Volgens het ontwikkelingstraject van Equinix kunnen binnenlandse IDC-fabrikanten de acquisitie versnellen om de capaciteit uit te breiden en zo tegemoet te komen aan de groei van de vraag waaraan niet kan worden voldaan door zelfbouw- en leasingmethoden.De toename van de marktconcentratie zal ten goede komen aan GDS-data, 21vianet, Baoxin Software, Halo New Network en andere fabrikanten.

3.4 Server: Een marktterugval op de korte termijn verandert niets aan de hoge verwachtingen van het bedrijfsleven op de langere termijn

Servers profiteren als de belangrijkste hardwarefaciliteiten van de netwerkarchitectuur van de snelle groei van de Chinese cloud computing-industrie.Volgens IDC vertraagde de omzetgroei op de mondiale servermarkt in het derde kwartaal van 2020 tot 2,2% op jaarbasis, terwijl de verzendingen lichtjes met 0,2% daalden, maar de Chinese servermarktomzet groeide met 14,2%, terwijl de snelle groei nog steeds gehandhaafd bleef.

De omzet van upstream-fabrikanten van serverchips daalde, en de omzet van serverleider Tiao Information daalde in het derde kwartaal.Wij zijn van mening dat de belangrijkste reden de toename van de vraag in het derde kwartaal is als gevolg van de uitbraak van de epidemie in het tweede kwartaal.Winstschommelingen binnen één kwartaal veranderen niets aan het hoge zakelijke oordeel van de cloud computing-industrie.

Nu de kapitaaluitgaven van stroomafwaartse cloudgiganten snel groeien en de vraag sterk is, zijn wij van mening dat de cloud computing-industrie zich in 2021 nog steeds in een upcycle bevindt. Historisch gezien duren cloud computing-upcycles minstens acht kwartalen.Na 18 jaar van oververhitte kapitaaluitgaven van grote cloudfabrikanten in de wereld en 19 jaar van de-inventaris, namen de kapitaaluitgaven van DOMESTIC BAT in het vierde kwartaal het voortouw bij het herstellen van een positieve groei van 35% vergeleken met de wereld in 19 jaar.Het derde kwartaal was weliswaar lager dan het hoge groeipercentage van 97% in het tweede kwartaal, maar was nog steeds 47% hoger dan het groeipercentage van 29% in de Verenigde Staten.Trackingserver upstream BMC-chipfabrikant Sinhua maakte maandelijkse omzetgegevens bekend, hoewel het bedrijf in augustus een negatieve omzetgroei begon te vertonen, maar in november weer positief is gegroeid. De verwachting is dat de cloud computing-industrie gedurende 21 jaar naar verwachting nog steeds een hoge groei zal handhaven.

Nu de commercialisering van 5G op komst is, zal een explosie van dataverkeer de groei op de servermarkt stimuleren.Volgens Zuid-Korea gebruiken 5G-gebruikers 2,5 keer meer verkeer per persoon dan 4G-gebruikers. Het aantal 5G-gebruikers in China is gestaag toegenomen met meer dan 25% per maand.Op basis van historische ervaringen verhoogt elke generatie-upgrade van mobiele communicatietechnologie de DoU met gemiddeld tien keer, dus wordt voorspeld dat de DoU van 5G-gebruikers in 2025 50G/maand zal bereiken. 5G commerciële superimposed edge computing en andere nieuwe scenario's zullen de server-prestaties bevorderen , opslag en andere IT-infrastructuur vragen om groei, maar ook voor gegevensverwerking zijn de computervereisten hoger en zullen intelligente computing-, kunstmatige intelligentie- en serverfusieproducten meer marktruimte krijgen.Volgens de voorspellingsgegevens van IDC zal de omvang van de mondiale servermarkt bijna verdubbelen tot 12 miljoen dollar in 2020 en 21,33 miljoen dollar in 2025.

3.5 SaaS: multi-factor katalyse, in een kritische transitieperiode, het huidige layout-punt

In termen van marktomvang blijft de totale binnenlandse SaaS-markt vijf tot tien jaar achter bij de VS.In 2019 bedroegen de inkomsten uit de cloudactiviteiten van Salesforce 110,5 miljard yuan, terwijl de totale marktomvang van de Chinese SaaS-industrie slechts 34,1 miljard yuan bedroeg.Maar omdat de binnenlandse SaaS-markt zich in de transitieperiode naar de cloud bevindt, is het groeipercentage ongeveer tweemaal zo hoog als dat van de mondiale markt. De snelle groei biedt veel ruimte voor ontwikkeling.

De Chinese SaaS-markt is relatief achtergebleven vanwege drie belangrijke factoren: Ten eerste is het binnenlandse informatiseringsniveau laag.De Verenigde Staten zijn al tientallen jaren bezig met de opbouw en popularisering van informatisering, terwijl het Chinese marktbewustzijn en de informatiebasis duidelijk achterblijven bij Europa en de Verenigde Staten. De opbouw van informatisering en digitalisering is niet perfect en bedrijven besteden geen aandacht aan de verbetering van de managementefficiëntie.ten tweede is het technische niveau onvoldoendeEr zijn veel SaaS-ondernemingen in ons land, maar niet goed, het technische niveau blijft achter, de productstabiliteit is zwak.Ten slotte het ontbreken van kanalen.In het traditionele softwaretijdperk is de status van het kanaal erg belangrijk.In het SaaS-tijdperk vermindert het abonnementssysteem de marketinginkomsten van het kanaal, en vermindert het verlengingssysteem het gevoel van veiligheid van het kanaal, wat leidt tot de lage promotie-intentie van het kanaal, hoge klantenwervingskosten en langzame marktexpansie.Kanalen vormen nog steeds het grootste verzet tegen de promotie van zakelijke SaaS in China.

Vergeleken met de Verenigde Staten bevinden de Chinese SaaS-fabrikanten op ondernemingsniveau zich in een kritieke overgangsperiode, waarbij verschillende financiële en zakelijke indicatoren moeten worden verbeterd, en ontwikkeling op maat is een pijnpunt.Grote ondernemingen in China stellen hoge eisen aan ontwikkeling op maat, en SaaS-fabrikanten moeten hoge R&D-kosten investeren en een lange ontwikkelingscyclus hebben.Als de functie van vergelijkbare producten in prijsconcurrentie terechtkomt, verlaag dan de winstgevendheid van het bedrijf.Amerikaanse ondernemingen hebben een hoge mate van productstandaardisatie en zijn gemakkelijk uit te breiden met TAM (Total Addressable Market).Dat wil zeggen, de capaciteit van originele producten kan worden uitgebreid naar andere gebieden, het plafond van bestaande bedrijven kan worden doorbroken, de ruimte voor marktparticipatie kan worden vergroot, de initiële kosteninvestering kan worden verwaterd en de winstgevendheid is sterk.Door de samenwerking met grote ondernemingen te verdiepen, kunnen Chinese SaaS-fabrikanten hun producten vereenvoudigen en modulariseren na het voltooien van benchmarkingprojecten, en vervolgens kunnen kleine en middelgrote ondernemingen een aantal functies selecteren die ze nodig hebben, zodat de toekomstige productuitbreiding nog steeds aanzienlijk zal zijn.

Hoewel er een kloof bestaat tussen China en de Verenigde Staten, zijn wij van mening dat de ontwikkeling van de binnenlandse SaaS-industrie het keerpunt heeft bereikt, de huidige is nog steeds het lay-outpunt.In de eerste plaats is de markteducatie van de binnenlandse SaaS-industrie volwassen, zijn er technologiereserves, binnenlandse alternatieve vraag en relevante beleidsondersteuning aanwezig.Na bijna tien jaar van onderwijspopularisering is de kennis van bedrijven over informatisering geëvolueerd van het oppervlakkige stadium van elektronische papieren materialen naar de vraag naar bedrijfsdigitalisering, die samenvalt met de mogelijkheid van lokalisatievervanging.Ten tweede ontwikkelen binnenlandse SaaS-bedrijven zich snel.Hoewel de schaal van de ontwikkeling relatief klein is, blijven Kingdee, Ufida en andere transformatiebedrijven vertrouwen op hun eigen branche-inzicht en merkeffect en blijven ze hun marktaandeel vergroten.Sinds de handelsfrictie, het concept van onafhankelijke controle in China steeds duidelijker wordt, overlay cloud-transformatie diepgaand, zijn wij van mening dat het SaaS-model voor binnenlandse softwarebedrijven de mogelijkheid biedt om de curve in te halen, de ontwikkeling van de SaaS-industrie heeft het hoogtepunt bereikt buigpunt.

Traditionele softwareleveranciers, ondernemende SaaS-fabrikanten en internetbedrijven zijn de belangrijkste deelnemers aan de Chinese SaaS-markt, die met elkaar concurreren en samenwerken.Ecologische samenwerking tussen internetfabrikanten en ondernemende fabrikanten komt vaker voor: momenteel richten internetfabrikanten zich voornamelijk op IaaS- en PaaS-activiteiten, is er weinig SaaS-spoorindeling, is er geen grootschalige concurrentie in de verticale en zakelijke verticale velden (zoals onderwijs, detailhandel, CRM, financiën en belastingen, enz.) Internetfabrikanten zijn geïntegreerd als technologiefabrikanten.De concurrentie tussen ondernemende SaaS-leveranciers en traditionele softwareleveranciers die overgaan in SaaS is directer: grote ondernemingen met een hoge penetratiegraad van traditionele software hebben meer vertrouwen in kingdee, Yonyou en andere traditionele leveranciers, maar ondernemende leveranciers hebben voordelen in sommige segmenten, dus er zijn ook samenwerking of investeringsfusies en overnames.Bijvoorbeeld: Kingdee International-investeringen profiteren van klantverkoop (CRM) en Myriad-technologie.Internetbedrijven met traditionele softwarehandelaren om ontwikkelingspaden en ecologische samenwerking te verkennen: internetleveranciers hebben verkeersvoordeel, traditionele softwarebedrijven richten zich op SaaS-producten met hoge maatwerk, maar twee soorten marktdeelnemers kiezen ervoor om een ​​dik middenkantoor te zijn, met low-code is geen code ontwikkelingsplatform, om de diepte en breedte van het product te bevorderen, de ecologische constructie te versterken.

TAM is een belangrijke factor die van invloed is op het waarderingsniveau van producenten van SaaS-diensten voor ondernemingen, en die rechtstreeks de toekomstige omzetgroei van ondernemingen bepaalt.Volgens het Report on the Development of China's Top 500 Enterprises heeft China een groot aantal kleine en middelgrote ondernemingen.Aangenomen wordt dat Chinese bedrijven ontvankelijker zullen worden voor de cloud in hun bedrijf, SaaS-tools zullen kiezen voor bedrijfsbeheer, de kosten zullen verlagen en de efficiëntie zullen verhogen, en dat de penetratiegraad van het abonnementsmodel in de toekomst zal toenemen.

Gezien het feit dat de SaaS-penetratiegraad van sommige Amerikaanse bedrijven 95% of meer heeft bereikt, wordt geschat dat TAM meer dan 560 miljard yuan kan bereiken op basis van de eenheidsprijs van zakelijke klanten die in de industriële keten worden ondervraagd.En met het toenemende aantal ondernemingen in China is het groeipotentieel van de Chinese marktomvang aanzienlijk.Onder hen hebben grote ondernemingen met een jaaromzet van meer dan 2 miljard yuan een hoge klantprijs per eenheid, maar het aantal ondernemingen is klein;De prijs per eenheid voor kleine en middelgrote ondernemingen is laag, maar het aantal is talrijk.De sleutel voor SaaS-softwareleveranciers om omzetgroei op de lange termijn te realiseren, is het grijpen van de tailleklanten, en de algehele ARPU-waarde kan worden verbeterd door door te breken in de top van de grote zakelijke klanten.De vraag van grote ondernemingen naar SaaS-producten beperkt zich niet tot eenvoudige functies zoals kantoorautomatisering en bedrijfselektronisatie, maar tot de combinatie van producten met zakelijke bedrijfsprocessen en een werkelijk instrument voor ondernemingsbeheer.

De Chinese SaaS-marktconcentratie is laag en wij geloven dat traditionele ERP-softwareaanbieders die cloud computing transformeren het grootste groeipotentieel hebben.Volgens IDC-statistieken waren de vijf grootste ondernemingen op de zakelijke SaaS-markt in China in de eerste helft van 2020 goed voor slechts 21,6% van de markt.De markt is gedecentraliseerd en de concentratiegraad is laag.Het concurrentiepatroon in verschillende toepassingsmarkten is anders, en dit is een goede gelegenheid voor lay-out.

Wij geloven dat traditionele ERP-fabrikanten in de kritieke periode van cloud computing-transformatie het grootste groeipotentieel hebben.Traditionele ERP-software van yonyou, Kingdee en andere ondernemingen heeft een hoge penetratiegraad en een hoog vertrouwen bij grote en middelgrote ondernemingen, en is de eerste keuze voor lokalisatie.Nauw samenwerken met grote ondernemingen, een diep inzicht hebben in de bedrijfsprocessen van klanten en het vermogen hebben om samen te werken met grote ondernemingen, de managementervaring van grote ondernemingen om te repliceren in kleine en middelgrote ondernemingen, om de digitale transformatie van kleine en middelgrote ondernemingen te helpen ;Kingdee en Yonyou nemen een dominante positie in in de marktsegmenten met een hoge mate van standaardisatie en een relatief algemene markt, zoals financiën en human resources, en hebben een relatief compleet productassortiment.Ze hebben een grote marktruimte voor participatie en een hoog groeipotentieel.

Vergeleken met TAM ligt het TAM-plafond duidelijker voor ondernemende SaaS-fabrikanten in de segmentatie-industrie, maar de toonaangevende SaaS-fabrikanten op het gebied van segmentatie, zoals Mingyuan Cloud, kunnen nog steeds een snelle groei realiseren met behulp van productvoordelen en industriële status, en vervolgens meer verkrijgen. overgewaardeerde waarde, die ook de aandacht waard is.Alibaba, Tencent en andere internetleveranciers zijn meer gefocust op de infrastructuur-IaaS- en PaaS-markt, en nemen steeds vaker de rol van geïntegreerde leveranciers op de SaaS-markt op zich.

Vanuit waarderingsoogpunt hebben de Chinese SaaS-dienstverleners veel ruimte voor verbetering.Er zijn meer dan zeventig beursgenoteerde SaaS-ondernemingen in de Verenigde Staten, waaronder enkele met een marktkapitalisatie van meer dan 100 miljard dollar.Hoewel de meeste Chinese bedrijven nog steeds niet beursgenoteerd zijn, is alleen Yonyou, een van de grootste beursgenoteerde bedrijven, meer dan $20 miljard waard.De gemiddelde PS van Amerikaanse bedrijven is bijna 40 keer, terwijl die van Chinese bedrijven minder dan 30 keer bedraagt.De fundamentele reden voor het verschil is dat Amerikaanse SaaS-bedrijven een hoge mate van cloudisatie kennen, dat wil zeggen dat ze een groot deel van de omzet uit de cloud halen.Na de initiële R&D- en marketinguitgaven zijn ze een relatief stabiele groeiperiode ingegaan en is het groeitempo van de omzet en de nettowinst hoog.De omzetgroei voor SaaS-bedrijven in China bedroeg gemiddeld 21%, minder dan de helft van het Amerikaanse gemiddelde, en de nettowinst was gemiddeld nog steeds negatief.Met de verdieping van de transformatie van Chinese SaaS-ondernemingen, de stijging van de inkomsten uit cloudbedrijven en de geleidelijke realisatie van prestaties, heeft de marktwaarde in de toekomst nog steeds meer dan 30% ruimte om te verbeteren.

4, het Internet of Things voor de landing van de industrie, focus op een horizontale drie verticale investeringsmogelijkheden

4.1 Goudwinning miljard dingen interconnectie, industrieketen perceptielaag om kansen te verwelkomen

Het aantal Internet of Things (iot)-verbindingen is veel hoger dan dat van Internet of Things (iot).Volgens GSMA was de mondiale iot-industrie in 2019 343 miljard dollar waard en zal deze in 2025 1,12 biljoen dollar bereiken, met een samengesteld groeipercentage van meer dan 20 procent.Volgens IoT Analytics zullen er tegen eind 2020 11,7 miljard met IoT verbonden apparaten zijn, van de 21,7 miljard verbonden apparaten wereldwijd.Nu het aantal dingen dat met de wereld is verbonden het aantal mensen overstijgt, komt het Internet der Dingen naar voren als de volgende generatie zakelijke infrastructuur over sectoren en grenzen heen, en zal naar verwachting de grootste investeringsmogelijkheid in ICT de komende jaren zijn. 30 jaar.

Het proces van het internet der dingen is leidend in China, en het aantal verbindingen door mondiale operators staat in de top drie.Het ontwikkelingsproces van het mondiale Internet of Things kan grofweg worden beoordeeld aan de hand van het aantal mobiele Internet of Things-verbindingen van operators.De ontwikkeling van het Domestic Internet of Things is toonaangevend in de wereld.Volgens IoT Analytics had China Mobile in 2015 de meeste mobiele IoT-verbindingen, goed voor 19 procent.In de eerste helft van 2020 waren de mobiele Internet of Things-verbindingen van China Mobile goed voor 54%, terwijl Unicom en Telecom respectievelijk 9% en 11% voor hun rekening namen.De drie grote operators van China waren goed voor 74 procent van de mobiele iot-verbindingen, een van de hoogste ter wereld.China heeft het aantal Internet of Things-verbindingen verbeterd, voornamelijk dankzij de verbetering van de aanleg van binnenlandse netwerkinfrastructuur en beleidsbevordering.

Internet of Things-connectiviteit staat nog in de kinderschoenen.Kijkend naar de wereldwijde omzet van IoT-activiteiten, bedraagt ​​de ARPU van IoT-activiteiten van grote operators minder dan $10 per maand, terwijl het AANTAL NB-iot-verbindingen in China meer voor zijn rekening neemt, en de ARPU minder dan $1 per maand bedraagt.De mondiale iot-connectiviteit staat nog in de kinderschoenen en het volume aan gebruikerswaarde is laag.Met de uitbreiding van het aansluitaantal en de toepassing kent de waarde een stijgende trend.

Het internet der dingen gedurende de concepthype-periode tot aan de landing van de industrie.Volgens de door Gartner gepubliceerde technologiehypecyclus begint de ontwikkeling van een nieuwe technologie gewoonlijk in de eerste plaats, waarna de mediahype piekt en barst, en uiteindelijk het hoogtepunt van toepassing bereikt naarmate de technologie volwassener wordt. Volgens de trend van de Wind Internet of Things Index kunnen we vaststellen dat 2015 het hoogtepunt was van de zeepbel van de Internet of Things-industrie, 2016 het relatieve dieptepunt was van de Internet of Things-sector, en dat het handelsvolume en de index van de Internet of Things-sector De Internet of Things-sector is tussen 2019 en 2020 gestaag gegroeid. Wij zijn van mening dat het Internet of Things de concept-hypeperiode heeft doorstaan, naar de landing van de industrie.het waard om te investeren in de groei van de subsector.Terugkijkend op de ontwikkeling van de Internet of Things-industrie in 2020 zal het investeringsknooppunt onder de drie trends vallen:

Trend 1: Normen worden uniformer

Communicatiestandaarden landen, samenwerking tussen industriële allianties.1) Implementatie van communicatiestandaarden:In april 2020 heeft het Ministerie van Industrie en Informatietechnologie (MIIT) de Notice on Promoting the Accelerated Development of 5G uitgegeven, waarin de belangrijke communicatiestandaarden en protocollen werden voorgesteld om 5G en LT-V2X te promoten bij de constructie van slimme steden en slim transport.In mei heeft het Ministerie van Industrie en Informatietechnologie (MIIT) de Notice on Deepening the Comprehensive Development of mobile Internet of Things uitgegeven, waarin wordt voorgesteld dat NB-iot en Cat1 zullen samenwerken om een ​​2G/3G Internet of Things-verbinding tot stand te brengen;In juli 2020 besloot de International Telecommunication Union (ITU) om van NB-iot en NR een 5G-standaard te maken.2) Samenwerking tussen industriële allianties:In december 2020 hebben 24 academici van de Chinese Academie van Wetenschappen en de Chinese Academie van Wetenschappen en 65 toonaangevende ondernemingen, onder leiding en steun van het Ministerie van Industrie en Informatietechnologie, gezamenlijk de OLA Alliance gelanceerd.OLA Alliance zal zich inzetten voor de ontwikkeling van de relevante standaarden van ALL Things, het realiseren van wederzijdse erkenning en uitwisseling met mondiale standaarden, en het bevorderen van de ontwikkeling van gerelateerde technologieën en industrieën.

Trend twee: diepere integratie van technologieën

Het Internet of Things is opgedeeld in vier schakels: de perceptielaag, de netwerklaag, de platformlaag en de applicatielaag.De technologische ontwikkeling van elke schakel bevordert de vooruitgang van de Internet of Things-industrie.De huidige technologie-upgrade komt vooral tot uiting in de netwerklaag en de applicatielaag.Op netwerkniveau hebben de commercialisering van 5G en de drang naar WiFi6 de communicatienetwerken verder verbeterd, waardoor de voorheen trage vooruitgang van het Internet of Vehicles en het Industrial Internet of Things is versneld.Op applicatieniveau heeft de combinatie van cloud computing, AI, blockchain en andere technologieën met het Internet of Things de waarde van applicatiediensten verbeterd.

Trend drie: Gigantische schaal in het spel

In het verleden waren de belangrijkste spelers in de Internet of Things-industrie de internetgiganten met een sterk kapitaal.Ze legden meerdere niveaus van het internet der dingen aan en bouwden het ecosysteem van het internet der dingen.Wat we nu kunnen zien is dat de reuzen van de hele industriële keten op grote schaal het veld betreden om de vooruitgang van het internet der dingen te bevorderen.De reuzen in de industriële keten kunnen worden onderverdeeld in drie hoofdlagen:

1) Perceptielaag: Deze richt zich vooral op de onderliggende hardwarefabrikanten, waaronder chipfabrikanten (Qualcomm, Huawei), sensorfabrikanten (Bosch, Broad Com), modulefabrikanten (Sierra Wireless, Remote Communications), enz., die allemaal zijn gelanceerd blockbuster iot-producten, die een belangrijke rol spelen bij de ontwikkeling van volwassen hardwareproducten en het verlagen van de componentkosten.

2) Netwerklaag: voornamelijk voor telecomoperatoren, die leiding geeft aan de aanleg van het Internet of Things-netwerk en het zakelijke ritme van het Internet of Things-netwerk versnelt.Telecomoperatoren profiteren ook van hun eigen netwerkkanaal om zowel upstream als downstream van de industriële keten uit te breiden.

3) Applicatielaag: voornamelijk voor internetreuzen en traditionele industriële reuzen, internetreuzen concentreren zich op de richting van TO C-eind naar B-eind, traditionele industriële reuzen (zoals Haier, Midea, Siemens) nemen het initiatief om de toepassing van internet te bevorderen of Things op hun eigen vakgebied, en actief kopiëren naar andere industrieën.

(2) De industrieketen van het Internet der Dingen is lang en dun, en de perceptielaag profiteert hier als eerste van

De industriële keten van het internet der dingen is lang en dun, en de perceptielaag profiteert als eerste.De iot-industrieketen is verdeeld in vier niveaus:1) Fragmentatie van de applicatielaag;2) Het platform Matthew-effect verschijnt;3) Co-existentie van meerdere standaarden op de netwerklaag;4) Integratietrend van perceptielaag.De komende vijf jaar zullen de vijf jaar zijn waarin het Internet of Things de verbinding zal uitbreiden, en de belangrijkste voordelen zijn fabrikanten van sensoren, kernchips, modules, MCU's, terminals en andere hardware.

4.2 Internet of Vehicles is een van de belangrijkste toepassingsscenario’s van 5G, en de marktruimte zal naar verwachting de komende tien jaar 2 biljoen yuan bereiken

Eerst beleid: China's routekaart voor intelligente en verbonden voertuigen is duidelijk.In november 2020 bracht het National Intelligent Connected Vehicle Innovation Center het ‘Intelligent Connected Vehicle Technology Roadmap 2.0’ intelligent connected vehicle-ontwikkelingsplan uit.Van 2020 tot 2025 waren L2- en L3-autonome, intelligente, verbonden voertuigen in China goed voor 50% van de totale voertuigverkoop, en het assemblagepercentage van nieuwe voertuigen van de CV2X-terminal bereikte 50%.Zeer autonome voertuigen bereiken commerciële toepassingen in beperkte gebieden en specifieke scenario's;Van 2026 tot 2030 zullen l2-L3 intelligent verbonden voertuigen meer dan 70% van het verkoopvolume voor hun rekening nemen, L4 autonoom rijdende modellen zullen 20% voor hun rekening nemen, en nieuwe auto-uitrusting op de C-V2X-terminal zal in principe populair worden;Van 2031 tot 2035 zullen allerlei soorten verbonden voertuigen en snelle autonome voertuigen op grote schaal worden ingezet;Na 2035 zullen autonome personenauto's van het type L5 worden gebruikt.

Installatie aan de voorzijde van het internet van voertuigen wordt standaard en de laadsnelheid wordt geleidelijk verbeterd. Volgens de statistieken van het gaOGong Intelligent Vehicle Research Institute bedraagt ​​het risico van 4G-internet voor voertuigen van januari tot september 2020 5,8591 miljoen, met een groei op jaarbasis van 44,22%;Van januari tot september bedroeg het laadpercentage 46,21%, een stijging met bijna 20% op jaarbasis.T-box en automodule zijn de belangrijkste hardwareproducten voor het frontladen van auto's en zijn geleidelijk de standaarduitrusting op de automarkt geworden.

Autobedrijven zullen de penetratiegraad van nieuwe geconnecteerde auto’s versnellen en samenwerken met andere partijen om 5G C-V2X te ontwikkelen. Grote OEM's in binnen- en buitenland promoten actief de functie van het internet van voertuigen van nieuwe auto's. FAW, Ford, Changan, Ford en andere zijn van plan om tegen 2020 100 procent van de nieuwe auto's in China te bereiken. Tegelijkertijd versnellen oVENS de lay-out van 5G C-V2X om technologische hoogten te benutten.In april 2019 hebben 13 Chinese autobedrijven met onafhankelijke merken officieel de commerciële routekaart van C-V2X in China vrijgegeven, gericht op het tijdvenster 2020-2021 om de commerciële toepassing van de C-V2X-industrie in China te bevorderen.In het huidige stadium versnellen alle grote modulefabrikanten de lay-out van het 5G-communicatieveld voor voertuigen, en zijn HUAWEI, Yuyuan Communications en andere 5G-communicatiemodules op de markt gebracht.

Internet of Vehicles is een van de meest volwassen technologieën, de meest uitgebreide ruimte en de meest complete industriële ondersteunende toepassingsscenario’s onder 5G.Er wordt geschat dat de totale ruimte tussen 2020 en 2030 bijna 2 biljoen yuan bedraagt.Internet of Vehicles is een van de toepassingsscenario's met de meest volwassen technologie, de mDe kosten voor ‘slimme auto’, ‘slimme weg’ en ‘samenwerking voor voertuigen’ bedragen respectievelijk 8350 miljard yuan, 2950 miljard yuan en 763 miljard yuan.Momenteel wordt de Internet of Vehicles-industrie geconfronteerd met de weerklank van drie factoren: beleid, technologie en industrie.Er wordt verwacht dat het groeipercentage van de sector in 2020 de 60% zal overschrijden. Op technisch niveau wordt c-V2X, een belangrijke communicatietechnologie voor het Internet of Vehicles, steeds volwassener.Er is positieve vooruitgang geboekt in alle aspecten, van standaardisatie tot R&D-industrialisatie tot demonstratie van toepassingen.Op industrieel niveau zijn technologiegiganten, autofabrikanten en cloudfabrikanten de drie leidende krachten op het gebied van diepgaande lay-out.De huidige focus van het autonetwerk en de wegencoördinatie is het versnellen van de schaal van de industrie.

Gebaseerd op het principe van “kosten-baten”, zal het belangrijkste bouwtempo van het Internet of Vehicles heen en weer schakelen tussen “single intelligence” en “collaborative intelligence”.Aan de voertuigkant zijn wij van mening dat in 2020-2025 de penetratiegraad van L1/2/3 autonoom rijden zal verdubbelen, de waarde van een enkel voertuig meer dan vijftien keer zal stijgen en het aandeel van de softwarewaarde zal toenemen tot meer dan 30%;Aan de kant van de weg denken we dat de snelweg en het kruispunt in de stad de prioriteit zullen zijn bij de landing van de ‘intelligente weg’, en de vroege constructie is gebaseerd op de hardwareapparatuur.Aan de netwerkkant bestaat de eerste fase van de ontwikkeling van de industrie vooral uit het tot stand brengen van verbindingen.Met de aanleg van een netwerk op 5G-schaal en de promotie van C-V2X in 2020 zal de samenwerking tussen voertuigen en de weg de eerste golf van grootschalige landingen realiseren, waardoor de voorbode van de ontwikkeling van netwerken tussen voertuigen en de weg vanuit één enkele intelligentie wordt getrokken. naar collaboratieve intelligentie.

Wij denken dat in 2020 de eerste autonetwerkschaal op de grond valt, slimme auto, de wijsheid van de weg en de gezamenlijke inspanningen om een ​​drie dimensie op te bouwen zullen worden gecoördineerd, kijk vanuit het ritme van de huidige collaboratieve C – autoweg V2X-industrie keten is bijzonder opmerkelijk, daarom stellen wij voor dat de draadloze communicatiemodule, die leidt tot verre communicatie, intelligente transportoplossingen Fabrikanten van duizend wetenschap en technologie, RSU-fabrikanten Genvict-technologie, WANji-technologie, OBU / T-box-gerelateerde fabrikanten, hoog opkomende en edge computing-serverfabrikanten vloedgolfinformatie.Bovendien stellen we vast dat de intelligente fiets zich zal blijven ontwikkelen, de penetratiegraad van L1/L2/L3 autonoom rijden is de trend, dus het wordt aanbevolen om aandacht te besteden aan de relevante voordeelfabrikanten, waaronder fabrikant van intelligente cockpitsoftware Zhongkichuang da, IVI-leider Desai Xiwei, DMS-fabrikant Rui Ming Technology, enz.

4.3 Smart Home — De implementatie van een intelligente oplossing voor één product voor een intelligente oplossing voor het hele huis

De omvang van de Chinese slimme thuismarkt groeit gestaag, en producten en ecologie vormen de kern van toekomstige doorbraken.De Chinese smart home-industrie is laat begonnen en het proces van technologieproductie gaat snel, waardoor China's smart home in een stroomversnelling terechtkomt.Volgens IDC heeft China in 2019 208 miljoen smart home-producten verzonden, waaronder slimme beveiliging, slimme luidsprekers, slimme verlichting en andere afzonderlijke producten.Als gevolg van de impact van de epidemie en andere macrofactoren zal 2020 naar verwachting met 3% groeien op jaarbasis, wat een sleuteljaar zal worden voor de marktontwikkeling.Smart home market sensing, AI en andere technologieën bevinden zich nog in de doorbraakfase, de gebruikerservaring moet worden verbeterd en het algehele ecosysteem is nog niet gevormd.In de toekomstige uitbraak van de marktvertraging, productkracht en ecologie voor de toekomstige doorbraakkern.

OLA Alliance is opgericht om slimme thuisconnectiviteit te bevorderen.Op 1 december werd de Open Link Association (OLA Alliance) gezamenlijk gelanceerd door 24 academici, de Chinese Federatie van Industriële Economie, Alibaba, Baidu, Haier, Huawei, JD, Xiaomi, China Telecom, het China Institute of Information and Communication, China Mobile en andere instellingen.OLA Alliance heeft tot doel de voordelen van de binnenlandse Internet of Things-industrie ten volle te benutten, een uniforme verbindingsstandaard en industrie-ecosysteem van het Internet of Things op te bouwen met toonaangevende technologie die voldoet aan de kenmerken van de Chinese industrie, en deze open te stellen en te promoten voor de wereld.Volgens het productplan van OLA Alliance zal de eerste reeks producten gebaseerd op de connectiviteitsstandaard van OLA Alliance, waaronder slimme luidsprekers, gateways, routers, airconditioners, slimme lampen, deurmagneten, cloudplatforms en apps, platformonafhankelijke, interoperabiliteit tussen merken en categorieën, wat het ontwikkelingsproces van smart home in China enorm heeft bevorderd.
Smart Home, van slimme afzonderlijke producten tot een one-stop-oplossing.In de vroege fase van de ontwikkeling van smart home waren terminals voor één product de belangrijkste, Wi-Fi, APP en cloud waren de drie standaardapparaten, en slimme luidsprekers werden de belangrijkste markt voor territorium.Nu binnenlandse internetgiganten zoals Ali en Xiaomi gratis toegankelijk worden, betreden slimme luidsprekers de lage-prijsvolumecyclus.Momenteel is de thuisscène onderverdeeld en neemt de verscheidenheid aan intelligente apparaten toe, waardoor volwassen intelligente productvormen ontstaan, zoals intelligente verlichting, intelligente camera's, intelligente schakelaars enzovoort, en het tijdperk van one-stop intelligent home wordt geopend. hele huis intelligent.In de toekomst, met de snelle vooruitgang van de vier sleuteltechnologieën Internet of Things, cloud computing, edge computing en kunstmatige intelligentie, zal een groot aantal apparaten Alot zijn en zal de connectiviteit tussen de bodem en de cloud verder worden verdiept.Op basis van een grote hoeveelheid neerslag van gebruikersgegevens zal de noodzaak om portretten te maken voor analyse worden verdiept.

Smart home-industrieketen: de upstream-hardwarelokalisatie wordt gepromoot en het midstream-concurrentiepatroon is “drie delen van de wereld”.

Stroomopwaarts: De upstream van smart home is onderverdeeld in hardware en software.

Hardware:De chips die nodig zijn voor smart home zijn in principe dezelfde als de reguliere chips in de Internet of Things-industrie.Op dit moment zijn de grotere zendingen nog steeds buitenlandse chipfabrikanten, zoals Qualcomm, Nvidia, Intel, enz. Binnenlandse Lexin Technology dringt aan op AIoT-chiponderzoek, -ontwikkeling en -innovatie, en is een van de belangrijkste leveranciers op het gebied van Wi-Fi MCU chips in het internet der dingen.Sterke importsubstitutiekracht en concurrentievermogen op de binnenlandse markt.Op het gebied van intelligente controllers hebben binnenlandse toonaangevende ondernemingen heertai- en Topang-aandelen.

Software: De focus van softwarekatalyse ligt op de draadloze communicatietechnologie van het internet der dingen.Er zal geleidelijk een relatief uniforme industriële communicatiestandaard worden gevormd om smart home op elk moment bestuurbaar te maken.De belangrijkste binnenlandse spelers zijn Huawei en ZTE.Cloudtechnologie wordt veel gebruikt in smart home, en kunstmatige intelligentietechnologieën zoals machineherkenning en patroonherkenning verbeteren ook voortdurend de interactieve mogelijkheden van smart home.Binnenlandse lay-outbedrijven zijn onder meer BAT en Huawei.

Middenstroom: Smart home midstream omvat intelligente fabrikanten en platforms voor afzonderlijke producten. Er zijn drie soorten ondernemingen die aan de concurrentie kunnen deelnemen.Traditionele bedrijven voor huishoudelijke apparaten, zoals Gree, Haier, Midea, enz., hebben een verscheidenheid aan slimme huishoudelijke apparaten gelanceerd, en op basis van rijke categorieën voor slimme huishoudelijke apparaten werken ze samen met softwareserviceproviders om een ​​platform-ecosysteem te bouwen.Internettechnologiebedrijven, zoals BAT, Huawei en Xiaomi, hebben de slimme huisecologie uiteengezet via hun technologische voordelen.Xiaomi heeft bijvoorbeeld de ‘1+4+N’-strategie geïmplementeerd, waarbij mobiele telefoons de kern vormen en smart TVS, luidsprekers, routers en laptops de ingang vormen om een ​​productmatrix te vormen en IoT-platforms op te zetten.Innovatieve ondernemingen zijn verdeeld in twee kampen.De één richt zich op de layout van intelligente producten, zoals Luke, en de ander zorgt voor oplossingen, zoals Oribo.

Stroomafwaarts: De downstream van smart home is een gebruikersgericht verkoopkanaal, dat met behulp van online en offline verkoop full-channel verkopen realiseert.De specifieke modi zijn onder meer: ​​e-commerceplatform, O2O-verkoop, smart home experience hall, enz.

4.4 Satellietinternet wordt in de nieuwe infrastructuur geïntegreerd, waardoor grootschalige productie mogelijk wordt

Satellietinternet zal de digitale kloof overbruggen, waarbij de satellietinkomsten met hoge doorvoer in 2024 meer dan 30 miljard dollar zullen bedragen.Op 20 april 2020 werd satellietinternet voor het eerst geclassificeerd als ‘nieuwe infrastructuur’.In 2019 bedroeg de wereldwijde internetpenetratie 53,6% en was bijna de helft van de wereldbevolking ‘offline’.Vergeleken met het grondbasisstation heeft satellietinternet voordelen zoals een brede dekking, lagere kosten en geen terreinbeperkingen, en is het een van de belangrijke oplossingen om de digitale kloof op te lossen en mondiale connectiviteit op te bouwen.Met de technologische vooruitgang vervangen satellieten met hoge doorvoer geleidelijk de traditionele communicatiesatellieten.De omzet van de high-throughput satellietindustrie bedroeg in 2019 9,1 miljard dollar, met een samengesteld groeipercentage van ongeveer 30% tussen 2018 en 2024. De belangrijkste inkomstenbronnen zijn breedband, mobiele communicatie en zakelijke handel.

De industriële keten van satellietcommunicatie is uitgebreid en de c-end-marktruimte is uitgebreid.Momenteel zijn de productie van grondterminals en satelliettoepassingen verantwoordelijk voor 90% van de inkomsten uit de satellietindustrie, en zullen c-terminal breedbanddiensten, auto- en burgerluchtvaartnetwerkdiensten tegen 2030 de belangrijkste bronnen van wereldwijde satellietinternetinkomsten zijn. Momenteel is de satellietcommunicatie industrie en informatietechnologie-industrie heeft geleidelijk een diepgaande fusie ondergaan, de toekomstige satellietcommunicatiediensten zullen worden gemaakt door een enkele hulpbron die stroomafwaartse informatiediensten met toegevoegde waarde exploiteert, zoals het automatisch aandrijven van de vraag naar netwerkverbindingen, het realiseren van toepassingsscenario's voor het internet der dingen, enz. ., alle verbindingen met C-eindgebruikers om hoogwaardige communicatieoplossingen te bieden.

Er zijn meer dan 10.000 satelliettoepassingen voltooid, wat een periode markeert van snelle ontwikkeling van het Chinese satellietinternet.Op 4 december 2020 had China 75 satellieten gelanceerd, die op de tweede plaats in de wereld stonden, en de eerste fase van zijn eerste satelliet-Internet of Things-cloudproject voltooid.Op 28 september 2020 heeft China officieel de baan- en frequentietoepassingsnetwerkgegevens van China's grote constellatie in een lage baan, die in totaal 12.992 satellieten heeft, bij itu ingediend.Met de toename van de capaciteit van meerdere satellieten in één raket en de daling van de lanceerkosten zal China in 2021 de intensieve periode van satellietlanceringen ingaan.

Een van de voorwaarden voor de voltooiing van een groot satellietnetwerkwerk is de landing van een grootschalige satellietfabriek. Wat staatsbedrijven betreft, is het Shanghai Micro Satellite Engineering Center, gezamenlijk gebouwd door de Chinese Academie van Wetenschappen en de stad Shanghai, van plan om in de tweede fase een satellietinnovatiefabriek te bouwen.Dongfanghong-satelliet heeft onlangs samengewerkt met Aihualu Robot om de assemblage van lokale productielijnen van commerciële microsatellieten te automatiseren door middel van intelligente robots.Wat particuliere ondernemingen betreft, zijn satellietfabrieken van Yinhe Aerospace, Nintian Microstar en Guoxing Aerospace officieel gelanceerd, en ook autogigant Geely is begonnen zich bij het satellietproject aan te sluiten.

De financiering voor particuliere ruimtevaartbedrijven is toegenomen, en een stabiel en duurzaam lanceervermogen is de sleutel. Omdat de rakethersteltechnologie van Space X de lanceerkosten aanzienlijk heeft verlaagd en met succes meerdere missies van 60 sterren in één keer heeft gelanceerd, zijn de commerciële investeringen in de ruimtevaart enorm gestegen.Volgens de door 36KR vrijgegeven informatie hebben er per 4 december in 2020 in totaal 14 financieringsmomenten plaatsgevonden in de commerciële ruimtesector, waarvan er 8 een bedrag van meer dan 100 miljoen RMB betreffen.Onder hen heeft Changguang Satellite een pre-IPO-ronde financiering van RMB 2,464 miljard afgerond, terwijl Blue Arrow Space een C+ ronde financiering van RMB 1,3 miljard heeft afgerond.Na de investering bedraagt ​​de waardering van Galaxy Space bijna 8 miljard yuan, waarmee het de eerste eenhoornonderneming op het gebied van satellietinternet wordt, en het kapitaal geconcentreerd is op het hoofd.Vergeleken met de overzeese giganten Space X en OneWeb hebben de Chinese particuliere ruimtevaartbedrijven nog steeds een aanzienlijke kloof in lanceercapaciteiten: slechts twee van de vier commerciële raketlanceringen zijn succesvol.De realisatie van een gesloten bedrijfskringloop is het sleutelpunt voor de duurzame ontwikkeling van ondernemingen in de toekomst, en het stabiele en duurzame lanceervermogen is het belangrijkste sleutelpunt.In november 2020 werd de door Xinghe aangedreven Ceres 1 met succes in een baan om de aarde gebracht en was de Blue Arrow-ruimtetest succesvol.De verwachting is dat het toestel volgend jaar zijn eerste vlucht zal maken.

Er wordt geschat dat de productiewaarde van de Chinese satellietindustrie in de komende negen jaar 600 tot 860 miljard yuan zal bereiken.Volgens de ITU zou de voorgestelde constellatie binnen zes jaar de helft van zijn satellieten moeten lanceren en binnen negen jaar volledig gelanceerd moeten zijn.Het pessimistische scenario is dat 75% van de satellieten in de komende negen jaar zal worden gelanceerd, met 2.450 satellieten, en het optimistische scenario is dat 100% van de satellieten zal worden gelanceerd, met 3.500 satellieten.Er wordt geschat dat de productiewaarde van de Chinese satellietindustrie in de komende negen jaar 600 tot 860 miljard yuan zal bereiken.

De investeringsstrategie suggereert eerst de productie, en richt zich dan op de downstream-investeringen in de industriële keten.Wij geloven dat het Internet Satellite Constellation-programma zal beginnen met de productie en lancering van satellieten, en nadat de eerste netwerken voor service zijn voltooid, zullen de productie van grondapparatuur en satelliettoepassingen beginnen.Investeringsmogelijkheden in de industriële keten investeren eerst in upstream-ketenbedrijven, zoals de productie van satellieten en de lancering van satellieten, en wenden zich vervolgens geleidelijk aan naar downstream-industrieketenbedrijven, zoals grondapparatuur, satellietexploitatie en satelliettoepassingen.

Satellietproductie: geleid door een “nationaal team”, aangevuld met particuliere ondernemingen.Op het gebied van de productie van satellieten beschikken staatsbedrijven, vertegenwoordigd door lucht- en ruimtevaart- en militaire bedrijven en het Nationale Defensieonderzoeksinstituut, over een uitzonderlijke kracht en zijn ze in staat om de volledige export- en lanceermissies van satellieten uit te voeren, waarbij ze een dominante positie innemen.De belangrijkste staatsbedrijven op het gebied van de productie van satellieten zijn onder meer: ​​1) Het Vijfde Instituut voor Ruimtewetenschap en Technologie, dat zich bezighoudt met de ontwikkeling van ruimtetechnologie en ruimtevaartuigen, en meer dan 200 ruimtevaartuigen heeft ontwikkeld en gelanceerd;2) China Satellite (beursgenoteerd bedrijf gecontroleerd door de Vijfde Academie voor Lucht- en Ruimtevaartwetenschappen), met een meerlaagse lay-out in de industriële keten van kleine satellietontwikkeling, systeemintegratie van satellietgrondtoepassingen, productie van eindapparatuur en diensten voor satellietbediening;3) Shanghai Academy of Space Technology, de belangrijkste onderzoeks- en ontwikkelingsbasis van meteorologische satellieten en teledetectiesatellieten in China;4) Het tweede Instituut voor Lucht- en Ruimtevaartwetenschappen en Industrie, de leider van de bouw van het "Hongyun Project", enz. Particuliere ondernemingen voor de productie van satellieten hebben negen dagen microster, Changguang-satelliet, tianyi Research Institute, Guoyu Star, Qianxun-positionering, micro-nanoster en andere start-ups, het particuliere ondernemingssysteem is flexibel en kan worden gebruikt als een effectieve aanvulling op staatsbedrijven.

Satellietlancering:China Aerospace Science and Technology Corporation en China Aerospace Science and Industry Corporation zijn de ‘nationale teams’ van draagraketten, en particuliere ondernemingen hebben aanvankelijk een succesvolle lancering gerealiseerd.De lucht- en ruimtevaartwetenschap en -technologiegroep en de lucht- en ruimtevaartwetenschap en -industriegroep namen bijna alle draagvuur in ons land over. Arrow-bouwtaken, inclusief ruimtetechnologiecorp., de lange marsraketserie kan van klein tot zwaar zijn, van vaste tot vloeibare raketmotor, tandemdekking het hele spectrum, van serie-parallel type tot de huidige lange marszending. De draagraket heeft de grens van 300 overschreden;Casic's Pioneer- en Kuaizhou-raketten zijn kleine raketten met een vaste motor, gericht op lanceringen in een lage baan om de aarde.Onder de nieuw opgerichte particuliere ondernemingen hebben Star Glory, Blue Arrow Space, Onespace en Lingke Space achtereenvolgens hun eerste lanceermissies sinds 2018 voltooid. Momenteel bevinden particuliere raketten zich allemaal in een groeiperiode, en de meeste bevinden zich in het ontwikkelingsproces van sprong van vaste raket naar vloeibare raket.

Bedrijven op het gebied van satellietgrondapparatuur zijn gefragmenteerd en China Satcom heeft het monopolie op satellietactiviteiten.Satellietgrondapparatuur is onderverdeeld in twee categorieën: grondnetwerkapparatuur en gebruikersterminalapparatuur.China Aerospace Science and Technology Corporation, China Satellite, Big Dipper Star, Hage Communications, China Haida enzovoort zijn betrokken bij de constructie van grondapparatuur.Het enige satellietexploitatiebedrijf in China is China Satcom, dat de markt voor satellietexploitatie monopoliseert.Andere fabrikanten van satellietgebaseerde applicaties zijn onder meer Aerospace Hongtu, Hualichuangtong, Hypermap-software, unistrong, enz.
5. Intelligent rijden: Intelligentie is de grootste kans, en de grootste kans ligt in de toeleveringsketen

5.1 Nu Huawei zich met intelligente voertuigen bezighoudt, wordt de industriële waardeketen geconfronteerd met herstructureringen

Intellectualisering is een ongekende kans in de komende dertig jaar.Auto-intellectualisering is een van de belangrijkste scènes in het tijdperk van intellectualisering.De auto-industrie zal tot op zekere hoogte de transitie van functionele machines naar smartphones herhalen, en de industriële toeleveringsketen en waardeketen zullen worden geherstructureerd.Op dit moment vinden de ICT-technologie en de auto-industrie plaats in een diepte van convergentie, computertechnologie en intelligentie zullen een nieuw strategisch controlepunt van de industrie worden.De traditionele automarkt, ongeveer drie keer zo groot als smartphones, is strategischer.Volgens IDC zijn er wereldwijd ongeveer 1,8 miljard mobiele telefoons verscheept en is de wereldmarkt ongeveer 500 miljard dollar waard.Volgens de Internationale Organisatie van Automobielfabrikanten bedroegen de wereldwijde verzendingen van personenvoertuigen in 2019 64,34 miljoen eenheden en bedroegen de totale voertuigverzendingen 91,36 miljoen eenheden.Gebaseerd op de gemiddelde prijs van personenauto's van 200.000 yuan bedroeg de mondiale markt voor personenauto's alleen al ongeveer 1,8 biljoen dollar.De automarkt is strategischer voor Huawei dan de smartphonemarkt van $500 miljard.

Vanuit het oogpunt van de tijd is het niveau van de auto-intelligentie snel verbeterd en transformeert de auto-industrie van traditionele productie naar technologische productie.Volgens China Automotive Research And Development Co., LTD. zullen van de 573 nieuwe auto's die tussen januari en oktober 2020 zijn gelanceerd, 239 over de autonome rijfunctie L1 beschikken, terwijl 249 over de autonome rijfunctie L2 zullen beschikken.Van januari tot oktober 2020 heeft het assemblagepercentage van de L1- en L2-rijhulpfuncties meer dan 40% bereikt, en de verwachting is dat dit in de toekomst zal blijven stijgen.

De penetratiegraad van elektrificatie en elektrificatie neemt snel toe, terwijl intelligent rijden zich nog in de beginfase bevindt.Hoewel de penetratiegraad van L1/L2 intelligente geconnecteerde voertuigen bijna 30% heeft bereikt, wat overeenkomt met het penetratieniveau van mondiale smartphones in 2011, bevindt het mondiale intelligente rijgedrag zich momenteel nog in de beginfase van intelligent rijden.In de toekomst, met de geleidelijke commercialisering van 5G-V2X, de coöperatieve landing van high-definition kaart en weg, en de voortdurende verbetering van het intelligente niveau van fietsen, zal intelligent rijden geleidelijk overgaan van L1/L2 naar L3/L4 tot en met L5.

Huawei's intrede op het gebied van intelligente voertuigen op dit moment is een onvermijdelijke keuze die zijn eigen talenten combineert en aansluit bij de trend in de sector.Historisch gezien voldoen de grootschalige strategische investeringen van Huawei in nieuwe bedrijven over het algemeen aan twee voorwaarden: ten eerste: een grote marktcapaciteit;Ten tweede staat de markt voorlopig aan de vooravond van een snelle verbetering van de penetratie.

Huawei heeft onlangs het full-stack intelligente voertuigoplossingmerk HI uitgebracht, en de productmatrix van het internet van voertuigen is volledig gevormd. Op 30 oktober 2020 onthulde Huawei HI (Huawei Intelligent Automotive Solution), een onafhankelijk merk van intelligente voertuigoplossingen, tijdens de jaarlijkse lancering van nieuwe producten.HI full-stack intelligente voertuigoplossing omvat 1 computer- en communicatiearchitectuur en 5 intelligente systemen, intelligent rijden, intelligente cockpit, intelligent elektrisch, intelligent netwerk en intelligente voertuigwolk, evenals een volledige set intelligente componenten zoals lidar, AR-HUD.Het nieuwe algoritme en besturingssysteem van HI omvat drie computerplatforms: een intelligent rijdend computerplatform, een intelligent cockpitcomputerplatform en een intelligent voertuigbesturingscomputerplatform, evenals drie besturingssystemen AOS (intelligent rijdend besturingssysteem), HOS (intelligent cockpitbesturingssysteem) en VOS (intelligent voertuigcontrolebesturingssysteem).

1) Eén computer- en communicatiearchitectuur. Gebaseerd op de functies van elektronische componenten in de auto-industrie, is de computer- en communicatiearchitectuur van Huawei verdeeld in drie domeinen: rijden, cockpit en voertuigbesturing, en biedt het overeenkomstige drie computerplatforms en besturingssystemen.Deze architectuur helpt traditionele autofabrikanten het proces van softwaregedefinieerde voertuigen te versnellen en een nieuw bedrijfsmodel te realiseren met vervangbare hardware en upgradebare software.

2) Vijf slimme systemen.Huawei verbetert de lay-out van de terminalwolk van het netwerk van voertuigen en biedt vijf intelligente systemen.De eindzijde biedt intelligent rij- en intelligent energiesysteem, het intelligente netwerksysteem aan de beheerzijde omvat een reeks producten zoals communicatiemodule, T-box en ingebouwd netwerk, en de cloudzijde biedt Huawei cloudgebaseerde autonome rijcloudservice en HiCar intelligent cockpitsysteem.

3) 30+ intelligente componenten.In directe concurrentie met de traditionele Tier1 wordt Huawei de incrementele marktlaag van intelligente voertuigen, die rechtstreeks intelligente componenten zoals lidar en AR HUD levert aan autobedrijven.

Momenteel wordt de markt van het internet van voertuigen en intelligent rijden gemonopoliseerd door de internationale Tier1-reuzen.Huawei's eigen positionering is om zich te concentreren op ICT-technologie en een leverancier van incrementele componenten te worden, die 70% van de incrementele markt voor zijn rekening neemt.Op de lange termijn zijn wij van mening dat Huawei naar verwachting de binnenlandse leemte zal opvullen en een Tier1-leverancier van wereldklasse zal worden, net als Bosch en het vasteland van China.

5.2 Intelligent rijden: focus op lay-outperceptie + besluitvormingslaag, computerplatform en lidargroei het sterkst

Intelligent rijsysteem is het belangrijkste onderdeel van intelligente auto's, anders dan traditionele auto's, en kan worden onderverdeeld in perceptielaag, beslissingslaag en uitvoerende laag.Momenteel heeft Huawei een lay-out voor ze allemaal.Detectielaag (oog en oor): omvat voornamelijk camera's, millimetergolfradar, lidar en andere sensoren om de perceptie van de omgeving te realiseren.Besluitvormingslaag (hersenen): inclusief chips en computerplatforms, verantwoordelijk voor het verwerken van informatie en op basis van de informatie om te voorspellen, beoordelen en instructies te geven.De uitvoerende laag (handen en voeten: inclusief remmen, sturen, etc.) is verantwoordelijk voor het uitvoeren van instructies en het ondernemen van acties zoals remmen, sturen, wisselen van rijstrook, etc. De markt voor incrementele componenten die intelligent rijden met zich meebrengt, bevindt zich voornamelijk in de perceptielaag en beslissingslaag, terwijl de uitvoerende laag meer gaat over upgraden en aanpassen.

We schatten dat de toenemende ruimte voor intelligent rijden (sensoren en besluitvorming) op de Chinese markt voor personenauto's in 2025 220,8 miljard yuan zal bedragen en in 2030 500 miljard yuan. Onder hen is de waarde van het besluitvormingsniveau het hoogst. ruim 50% voor zijn rekening nemen.In termen van groeipercentage hebben computerplatform en lidar de beste groei, met een samengesteld groeipercentage van meer dan 30% in het komende decennium.

Investeringsmogelijkheden: De meest robuuste groei in het komende decennium zal plaatsvinden in computerplatforms, lidar en camera's in voertuigen, waarbij de nadruk ligt op lokalisatie van de toeleveringsketen en internationale kansen

Huawei heeft sterke hardware- en computerplatformvoordelen op het gebied van intelligent rijden, en zijn sterke deelname is bevorderlijk voor het versnellen van het commercialiseringsproces van de hele industriële keten.Op het gebied van de perceptielaag zoals camera zijn in China een aantal wereldwijd concurrerende bedrijven ontstaan, zoals Sunny Optics, Howe Technology, enz., die zullen profiteren van de groei van het totaal en het aandeel van de automarkt.Op de lange termijn hebben lidar- en computerplatforms de sterkste groeivooruitzichten in de komende tien jaar, en hoewel de concurrentie nog in de kinderschoenen staat en het landschap nog lang niet vaststaat, kan de focus worden gelegd op de eerste commerciële bedrijven met de ‘first mover’. voordeel en de mogelijkheid om internationaal uit te breiden.

Belangrijk bedrijf in de binnenlandse industrie

Ingebouwde camera: Sainty Optics (optische lens), Weil Holdings (beeldsensor)

Lidar: Lasai-technologie, Radium God Intelligence, Boogschutter juchuang

Computerplatform: Huawei, Horizon Line Control: Bethel

5.3 Smart Cockpit: Het auto-infotainmentsysteem vormt de kern en richt zich op leveranciers met concurrentievoordelen op het gebied van kernhardware, besturingssysteem/software
Intelligentie zal het traditionele bedrijfsmodel volledig veranderen, de verkoop van auto’s zal niet langer het eindpunt van waarderealisatie zijn, maar een nieuw startpunt.De cockpit is het centrum van de intelligente interactie tussen mens en auto.In de hele scène van mensen, auto en huis is de consistente ervaring van meerdere scènes de sleutel tot de intelligente cockpit.

Wij zijn van mening dat Intelligent Cockpit de meest volwassen toepassing is in het proces van intelligent rijden.en de marktomvang zal naar verwachting in 2025 100 miljard yuan bereiken en in 2030 152,7 miljard yuan. Daarvan was het auto-entertainmentsysteem goed voor ongeveer 60%. De hardware en software van de intelligente cockpit beginnen zich te differentiëren.De kosten van hardware zoals schermen nemen af ​​naarmate de technische vaardigheden volwassener worden, en de waarde van voertuigentertainment en andere software neemt toe met rijke functies.Toekomstige investeringen moeten zich richten op Tier 1-leveranciers met geïntegreerde voordelen en concurrentievoordelen op het gebied van kernhardware en besturingssysteem/software.

Op het gebied van intelligente cockpit naderen OEM's, traditionele Tier1- en internetgiganten de Tier0.5-systeemintegrators.De toekomstige trend is cross-over en multi-field integratie en openheid, en de waarde wordt geleidelijk overgedragen naar software/algoritme, applicatie en service.De huidige focus ligt op Tier 1-leveranciers met geïntegreerde voordelen en concurrentievoordelen op het gebied van kernhardware en besturingssysteem/software.

Belangrijk bedrijf in de binnenlandse industrie

Besturingssysteem: Huawei, Ali, Zhongke Chuangda

Supcon multimedia host-systeemintegratoren: Desai Xiwei, Huayang Group, Hangsheng Electronics

Auto-entertainment: Baidu, Ali, Tencent, Huawei

Display (HUD/dashboard/centraal bedieningsscherm): Desai Xiwei, Huayang Group, Zejing Electronics

Chipfabrikanten: Huawei, Horizon, Allambition Technology

5.4 Slim elektrisch: de penetratiegraad neemt snel toe onder impuls van het beleid.Er wordt voorgesteld om aandacht te besteden aan investeringsmogelijkheden in incrementele marktindustrieketens, zoals laadpalen en halfgeleiders voor voertuigen

“Drie elektriciteit” is het kernonderdeel van nieuwe energievoertuigen om traditionele brandstofvoertuigen te onderscheiden.Wij voorspellen dat de marktomvang van het Chinese “drie-krachtsysteem” voor personenauto's 95,7 miljard yuan zal bereiken in 2020, 268,5 miljard yuan in 2025 en 617,9 miljard yuan in 2030, met een samengesteld groeipercentage van meer dan 20% in 2020-2030.

Er wordt voorgesteld om aandacht te besteden aan investeringsmogelijkheden van incrementele marktindustrieketens, zoals laadpalen en halfgeleiders voor auto's

Wij zijn van mening dat de vraag naar een hoge vermogensdichtheid en permanente magneetsynchronisatie van elektrische voertuigen ervoor zorgt dat het elektrische aandrijfsysteem sterk geïntegreerd is, dat de vraag naar IGBT- en siliciumcarbide-energieapparaten blijft toenemen en dat de sterk gekoppelde energieapparaten de upgrade van koeling bevorderen. systeem.Naast batterijen heeft Huawei een diepe lay-out in alle kernverbindingen van intelligente elektriciteit, hoewel de binnenlandse en aanverwante bedrijven een concurrentierelatie vormen, maar in de vroege fase van de ontwikkeling van de sector is de markt verre van verzadigd, investeerders zouden moeten betalen meer aandacht voor de snelle toename van de mogelijkheden voor industriële penetratie.

Belangrijk bedrijf in de binnenlandse industrie

Oplaadstapel: Telai Elektrische batterij: Ningde Times, BYD

IGBT: Star halve gids, BYD

Siliciumcarbide: Shandong Tianyue, SAN 'een foto-elektrische

Thermisch beheer: Sanhua intelligente controle

5.5 Intelligent netwerk: De trend van Internet of Vehicles frontinstallatie, module en T-box voor kleine en middelgrote bedrijven kan doorbreken

Wij zijn van mening dat de boordmodule, gatewaymodule en T-box de belangrijkste componenten in de auto zijn om de communicatiefunctie aan boord te realiseren.Volgens de berekening zal de waarderuimte van de Chinese personenautomarkt voor fietsnetwerken in de toekomst 27,6 miljard yuan bereiken in 2025 en 40,8 miljard yuan in 2030. Onder hen zullen de automodule en de auto-T-box 10 jaar een samengesteld groeipercentage van 10 jaar bereiken. %.

Investeringsmogelijkheden: Chips zijn nog steeds het spel van de grote jongens, mods en T-boxen maken het voor kleinere bedrijven mogelijk om uit te breken

Chips zijn nog steeds het spel van de grote jongens, en er is ruimte voor kleinere spelers om door te breken in mods en T-boxen.Op het gebied van communicatiechips en -modules zijn traditionele mobiele chipgiganten als Qualcomm en Huawei nog steeds grote spelers.De barrière voor chipconcurrentie is hoger, de beloning is genereuzer, de gigant zal zich nog lange tijd op de chip concentreren, de chipmodule zal voor eigen gebruik zijn of individuele high-end klanten bedienen.Daarom zijn er nog steeds mogelijkheden voor traditionele chipmodulefabrikanten om op dit gebied uit te breken.

Belangrijk bedrijf in de binnenlandse industrie

Communicatiemodule: communicatie op afstand, brede communicatie

T-box: Huawei, Desai Ciwei, Gao Xinxing

5.6 Voertuigclouddienst: Het perspectief op voertuigclouddiensten is breed.Met full-stack-service zal Huawei naar verwachting een inhaalslag maken

Huawei is relatief laat op het gebied van voertuigclouddiensten.Het biedt voornamelijk vier bulk-incrementele clouddiensten voor voertuigen, namelijk autonoom rijden, uiterst nauwkeurige kaarten, Internet of Vehicles en V2X.Er wordt verwacht dat het in de toekomst het voortouw zal nemen in de multi-cloud en hybride cloud-trend met full-stack end-to-end voordelen.

Binnenlandse en buitenlandse technologiegiganten betreden de autocloudservice, multi-cloud, hybride cloud en andere trends. De komende tien jaar is er een grote ruimte voor groei, van industriële ketenpartners wordt verwacht dat ze gemeenschappelijke groei bereiken met de autocloudservice van Huawei.Er wordt voorgesteld om de investeringsmogelijkheden van de ketenpartners van de Huawei-cloudservice-industrie te benutten, van infrastructuurconstructie, data tot applicaties en service, volgens de overdrachtsvolgorde van de waardeketen.

Belangrijk bedrijf in de binnenlandse industrie

ICT-infrastructuurpartners: GDS, IHUalu, China Software International, Digital China, enz.

Intelligente stempartners: IFlytek, enz.

Kaartpartners met hoge precisie: vierdimensionale kaart nieuw, enz.

Partners van Internet of Vehicles: Shanghai Botai, enz.

Auto-app-partners: Bilibili, Same trip, Deep Love luister, Gedou, etc.

5.7 Offline investeringsmogelijkheden voor eigenaren van slimme auto's

‘Intelligent’ is het kernwoord en de hoofdlijn van onze investeringen in het tijdperk van intelligente voertuigen.Wat de hoofdlijn van intelligente voertuigen betreft, zijn wij van mening dat het totale investeringstempo in intelligente voertuigen drie golven moet kennen.

De eerste golf, de supply chain.We zijn optimistisch over de opkomst van de Chinese toeleveringsketen in het tijdperk van de intelligente auto, en we kunnen de investeringsmogelijkheden vanuit drie dimensies benutten.In de eerste plaats de mogelijkheden voor mondiale expansie.In sommige segmenten, zoals batterijen, camera's, netwerkmodules en communicatieapparatuur voor voertuigen, hebben binnenlandse toonaangevende bedrijven het vermogen om mondiaal uit te breiden.Zodra het bedrijf de mondiale OEM-toeleveringsketen betreedt, kan de schaal snel worden uitgebreid.De tweede is de lokalisatie van de vervanging van de mogelijkheid. In sommige segmenten, zoals voertuig-IGBT, MCU, millimetergolfradar, thermisch beheer, controle via draad, enz., wordt verwacht dat sommige binnenlandse bedrijven door iteratie en upgrade de marktaandeel van de vervanging van overzeese giganten in de toekomst.Ten derde is de mogelijkheid van nieuwe circuits in sommige segmenten, zoals computerplatforms, lidar, hoge-precisiekaarten, apparaten voor siliciumcarbide-energie, de penetratie en toepassing van nieuwe technologie nog maar net begonnen, met de transformatie van autobedrijven van onafhankelijke merken en de De opkomst van nieuwe krachten in de binnenlandse autoproductie zal naar verwachting een nieuw segment van de wereldleider creëren.

Tweede golf: leveranciers van OEM's en oplossingen voor autonoom rijden. Slimme auto’s bieden mogelijkheden voor Chinese autobedrijven om van rijstrook te wisselen en auto’s in te halen.De bedrijven die er niet in slagen zich aan te passen aan de trend van slimme auto's zullen worden geëlimineerd.Deze ronde van schudden is nog maar net begonnen en het is te vroeg om te beoordelen wie de winnaar is.We kunnen pas een aanwijzing zien als de penetratiegraad van China's nieuwe energievoertuigen in 2025 20% bereikt. Het OEMS zal in twee kampen worden verdeeld.De meeste nieuwe krachten en enkele van de traditionele toonaangevende fabrikanten zullen kiezen voor de verticale integratiemodus en de kernsoftware en een deel van de hardware zelf ontwikkelen.De meeste traditionele autofabrikanten zullen productie- en integratiemogelijkheden bieden en nauw samenwerken met ICT-giganten als Huawei en Waymo, die de volledige autonome rijtechnologie beheersen.De opkomende OEM's en leveranciers van oplossingen voor autonoom rijden, die het grootste deel van de winst van de sector zullen overnemen, zullen de grote winnaars van deze golf zijn.

De derde golf, toepassingen en diensten.Met de popularisering van de samenwerkingsinfrastructuur tussen voertuigen en de weg en de verbetering van het intelligente niveau van fietsen, de commerciële markt voor personenauto's op L4-schaal, betreedt de Robotaxi-service de schaaloperatie en beginnen toepassingen en diensten op basis van scenario's voor autonoom rijden uit te barsten.Aanbieders van infrastructuur voor autonoom rijden, bedrijven die mobiliteitsdiensten verlenen, en aanbieders van mobiele internet-of-voertuigen-applicaties en serviceplatforms zullen de focus vormen van de derde investeringsgolf.

We zijn optimistisch dat Huawei naar verwachting de binnenlandse leemte zal opvullen en naast Bosch en het Chinese vasteland een nieuwe ICT Tier1-leverancier ter waarde van $50 miljard zal worden. Naast een paar schakels zoals voertuigproductie, batterij, ultrasone radar, infotainmentmachine voor voertuigen en andere goedkope hardware, heeft Huawei een lay-out in bijna alle kernschakels van intelligent rijden.

Wij zijn van mening dat de deelname van Huawei de industrialisatie van China's intelligent rijdende, intelligente rijdende industrieketen in de longboard-samenwerking zal bevorderen, en naar verwachting zullen complementaire capaciteitssamenwerkingsbedrijven de eersten zijn die hiervan zullen profiteren.Zoals de oEMS changan, Baic nieuwe energie, batterij toonaangevende Ningde tijden, hoge precisie kaartfabrikanten, zoals de nieuwe vierdimensionale kaart.

Voor de sectoren die Huawei heeft betreden of aan het uitrollen is, zoals lidar, computerplatforms, IGBT en andere segmenten, is de TAM-marktruimte groot genoeg, vanwege de lage industriële penetratie of de lokalisatie die nog maar net is begonnen, en andere bedrijven die op deze terreinen hebben nog steeds grote investeringsmogelijkheden.Over het algemeen bestaat er, gezien het feit dat Huawei's intrede op het gebied van intelligente voertuigen zich nog in de beginfase bevindt, een hoge mate van onzekerheid over wie zal profiteren van industriële ketenpartners en hoeveel zij zullen profiteren. toekomst.

Huawei richt zich op intelligent rijden, intelligente cockpit, intelligent netwerk, intelligent elektrisch en clouddiensten voor voertuigen, die ook de belangrijkste incrementele markten zijn die intelligente voertuigen in de toekomst zullen bieden.Wij schatten dat de totale incrementele marktomvang van de Chinese personenautomarkt zal groeien van 200 miljard yuan in 2020 naar 1,8 biljoen yuan in 2030, met een samengesteld groeipercentage over tien jaar van 25%.De gemiddelde waarde van fietsen die door intelligente connectiviteit worden gebracht, zal stijgen van 10.000 yuan naar 70.000 yuan. Vanuit structuurperspectief zullen de toekomstige intelligente elektrische, intelligente rij- en autoclouddiensten meer dan 90% voor hun rekening nemen.Op dit moment is het hoogste aandeel intelligent elektrisch in meer dan 45%, intelligent rijden zal op de middellange termijn van kracht zijn, de waarde van 2025 was goed voor ongeveer 31%.In het huidige stadium is de marktwaarde van clouddiensten voor voertuigen nog niet doorgedrongen en zal naar verwachting in 2025 12% en in 2030 30% bedragen.

Van de vijf hierboven genoemde sectoren wordt beleggers geadviseerd zich te concentreren op de segmenten met een grote incrementele ruimte en een hoge fietswaarde, zoals de batterij, lidar, computerplatform, IGBT, kaart- en softwareserviceprovider en autonetwerkmodule.

De wereldwijde autonoom rijdende industrie bevindt zich in een periode van snelle groei.De waardeverdeling van de industriële keten zal op zijn beurt verschuiven van supply chain naar fabrikanten van intelligente aandrijfoplossingen, OEM's en applicatie- en servicemarkten.Er wordt voorgesteld om de nadruk te leggen op het volgende:
Intelligent rijden: Sainty Optics/Weil (voertuigcamera), Hexai Technology/Radium Intelligence/Sagitar Juchuang (liDAR), Huawei/Horizon (computerplatform), Bethel (lijncontrole)

Slimme cockpit: Huawei/ali/kechuang (besturingssysteem), huawei/horizon/chi technologie (chip) intelligente elektrische: ningde leeftijd/byd (batterij), tot een halve gids/byd (IGBT), shandong dagen yue/drie AnGuang elektrische (sic ), drie bloemen intelligentiecontrole (thermisch beheer), (oproep) intelligente laadpalen gemaakt: Yuyuan/Fibocom (communicatiemodule), Huawei/Desesiwei/Gao Xinxing (T-Box)

Voertuigclouddiensten: GDS/China Software International (ICT-infrastructuurpartner), 4d Map New (High Precision Map)

Zes belangrijke doelstellingen

5G: China Mobile/China Telecom/China Unicom (operator), ZTE (belangrijkste leverancier van apparatuur), Zhongji Xuchuang/Xinyisheng (optische module), Shijia Photon (optische chip), DreamNet Group (5G-nieuws)

Cloud Computing: Jinshan Cloud (IaaS), WANGUO Data/Baoxin Software/Halo New Network (IDC), Inspr Information (server), Kingdee International/User Network (SaaS)
Internet of Things: Yuyuan-communicatie/Fibocom (module), Huweiwei-communicatie (terminal), Heertai/Topone (Smart Home), Hongsoft Technology (AIoT), China Satellite/Haig Communication/China Satcom/Hainengda (Satellite Internet of Things)

Intelligente voertuigen: Horizon (computerplatform), Sun-Yu Optics (optische perceptie), Hexai Technology (lidar), Star Semi-guidance (IGBT), Zhongke Chuangda (besturingssysteem), Desai Xiwei (intelligente cockpit)

Zeven.risicotips
Er is nog geen duidelijk bedrijfsmodel gevormd voor 5G 2C-activiteiten, en het zal twee tot drie jaar duren voordat de industrie de toepassing ervan heeft ontwikkeld, en de bereidheid van operators om 5G-kapitaal uit te geven kan lager zijn dan verwacht;
De groei van de ICP-investeringen vertraagt, en de ontwikkeling van publieke cloudactiviteiten zal wellicht niet aan de verwachtingen voldoen;De vooruitgang van ondernemingen op het gebied van de cloud is niet zoals verwacht, de concurrentie in de sector wordt heviger en de IT-uitgaven van ondernemingen worden aanzienlijk verlaagd;
De lokalisatie van software verloopt minder dan verwacht;Het aantal Internet of Things (iot)-verbindingen groeit niet zoals verwacht en de industriële keten blijft achter;
De slimme rij-industrie groeit niet zoals verwacht;
De risico's van escalerende handelsfricties tussen China en de Verenigde Staten.